一向为企业上市奔忙的证券公司，自己也有望通过证券市场筹集资本而成为上市公司。财政部日前颁发的《证券 公司财务制度》首次以法规的形式对“证券公司可以发行股票”作出了规定。

　　日前颁布的《证券公司财务制度》规定，证券公司根据国家法律法规，可以采取发行股票等方式筹集资本。采取 发行股票方式筹集的资本，按照股票面值计价。事实上，早在1994年4月《公司法》实施时，我国券商发股上市便无法律 和法规的限制，只要符合上市条件并经管理部门批准，证券公司即可以上市。今年11月，上海浦东发展银行上市，国内证券 市场在经过9年的漫长等待之后重新对商业银行开放。这些情况都传递出一个信息：证券公司发股上市已非遥不可及。

　　一些业内人士在接受采访时认为，券商发股上市是一个双赢战略。它有利于实现券商自身资本规模扩张和经营能 力增强，有助于增加证券市场的透明度，维护投资者利益，促进市场健康稳定发展，必将对我国证券市场产生深远而积极的影 响。

　　对券商而言，发股上市意味着公司的资本规模扩张和经营能力的增强。证券公司的利润增长很大程度上来自靠经 营总规模的扩张，而发股筹资可以大大提高证券公司资本充足率，并使其资产规模得以迅速扩大。西方著名的证券公司和投资 银行大多是上市公司，像美林证券和摩根士丹利，其集团总资产都在3000亿美元上下。相比之下，我国目前最大的券商国 泰君安总资产只有300多亿元人民币，随着中国加入WTO的日益临近，如何迅速壮大自身实力，加强与国际同行的竞争力 ，已经成为所有券商和证券管理层面临的一个重要课题。在所有可供选择的方案中，券商发股上市，无疑是一个切实可行且有 经验可循的很好方式。

　　当然，券商上市受益最大的还是证券市场本身。多元化的社会资本通过直接融资流入证券公司，将为我国证券业 发展提供充足的动力和源泉。我国证券市场担负着为国企改革筹资的繁重任务，建立和培养一大批实力雄厚、运作规范、业绩 良好的证券公司，对维持市场稳定乃至股票发行、金融创新等具有重大意义。

　　从整个证券行业来看，1998年，尽管沪深综合指数平均收益率下降6.9%，但我国前二十家证券公司的投 资回报率依然保持在23.26%，这与国内其它行业的净资产收益率连年递减形成鲜明对比。今年以来，湘财证券等10多 家证券公司增资扩股，虽增资额逾100亿元人民币，但认购者踊跃。因此，市场人士预计，券商发股，将为沪深市场的绩优 股队伍增添新鲜血液。其优良的业绩和高成长性，定会受到市场的欢迎和追捧。

　　也有业内人士指出，券商上市将有助于证券市场更加透明和规范。作为证券市场的重要参与者之一，证券公司的 经营业绩、资产质量和财务状况，从一个方面反映出证券市场的状况，是衡量证券市场健康稳定发展的一个重要指标。券商上 市后将按规定履行信息披露的义务，届时，作为上市公司的券商，其财务透明度和信息公开性将大大提高，从而有利于更好地 防范市场风险，维护投资者利益。

　　“券商发股既没有法律限制，也不存在技术障碍”。一些接受采访的专业人士表达了这一观点。由于历史原因， 不少成立较早的券商存在挪用客户保证金和不良资产等问题，但总体来说，我国券商的资产质量是不错的，一些硬指标如资产 负债率、资本充足率等都符合改制上市要求。

　　事实上，一些券商成为上市公司的想法早已有之，并已经行动起来。在今年的增资过程中，已有辽宁成大和深圳 机场分别成为广发证券和国信证券20%的大股东，如果这两家上市公司来自券商的投资收益成为其主要利润来源，那么，上 市公司可以将券商“并表”。

　　业内人士估计，一些改制彻底、运作规范、资产质量和经营业绩良好的证券公司有望加入到上市公司行列，为中 国证券市场增添新的亮色。（记者 张炜）