和讯/张明星【19991203】

　　本周沪深股市继续筑底走势,市场人气清淡,大资金闲置而不入市炒作,显示对年底行情极为谨慎.股份公司会计制 度补充条例实施.令一些机构投资人对上市公司业绩并不看好.特别是那些应收帐款多,对外投资多的公司,业绩看淡.一部 分机构可能将采取待业绩风险释放后再进场的策略,这样,使市场炒作资金甚少,成交量处在地量的水平.市场炒作的对象也 就只能设定在小盘股上.由于上海市政策推出一系列扶持上市公司重组政策,所以做多主力将炒作重点放在上海本地小盘股上, 如时装股份,钢管股份等.确实,上海本地股因历史原因存在一些问题,如广电股份,改制遗留了3.9968亿元不实资产 问题,目前需要通过债务重组解决.3.9968亿元巨额不实资产问题确值得人们去思考,而该股的股价却还高高在上,业 绩和股价的不符,或许是该股可能蕴含题材的反映.和该股同时炒高的真空电子则提前大幅下挫,该公司于3月从上海海事公 司以1.33亿元受让上海永新彩管13%股权,尔后又将永新彩管15%股权以2.75亿元价格转让给已经增发新股,获 得大量资金的上菱电器,获投资收益1.56亿,使中期净利润达1.93亿元,每股收益达0.30元,股价因此炒高至1 6元以上的水平.较高的股价使其增发新股时获得13亿左右的资金.上海文事公司等上海十家酝公司成为其战略投资人,无 一家外地公司.战略投资人的出现,使一批难以在一级市场上运作的大资金有了发挥作用的机会,因为根据有关规定,一个法 人帐户,由于申购新股的资金是非常有限的,战略投资人出现,使一批机构认购不用抽签就获得新股认购机会,且价格仅是真 空电子高位价格的60%左右,而这些战略投资人是否能成为认购海航,江铃汽车那样的海外战略投资人,看来较为困难.因 为市场中有众多尚不能流通的低价的股权可以购买,如众多配股股东愿意以更多的折扣转让手中股票,如东方明珠等.目前市 场中战略投资人还是着眼于上市后获利套现.想当年,深宝安进行大量1元一股的股权投资,结果是背负了巨额的债务,公司 也从绩优股变成ST股票,既然有大量战略投资人等待获利套现,后期会有我少投资人对这种股票有积极性呢?

　　本周还有一个大的热点是国有股配售概念股.十家入选企业真正在年内实施的只有黔轮胎和中国嘉陵.这两只股票均 出现了大幅上涨,说明投资人对此概念寄予较大希望.黔轮胎和中国嘉陵都处在竞争性行业中,经营风险相对较大,业绩较易 受外部环境影响,这从这两公司历年业绩对比可以看出,从两股每股净资产看,相对较高,分别达到3.1元和3.8元.这 样,配售的价格相对较高,除权效应会受到影响.两公司经配售之后,流通股都将变大至1.5亿股以上水平,股性会受到影 响.此外,随着国有股配售力度的加大,标购概念股和三无概念股可能变得毫无意义,所以投资人观念也应有所改变,在市场 还较低迷之时,适时推出降低印花税等措施是必要的.