近日国有股配售板块的分化，前期一些强势牛股的回调、房地产板块的反弹受阻以及处于弱势中的科技板块反弹举步 维艰，制约了目前大盘的反弹，使其沿弱势的方向继续延伸。但小盘重组股，尤其是以上海本地股为代表的一批小盘个股，呈 现出群体联动效应，构成较明显的领涨板块。通过下面的分析可以发现，上海本地股不仅是近期，也是相当一段时期投资者较 好的选择。

　　首先，市场热点结构调整的选择。市场的调整不是全线走弱，市场的涨升也不是全线上扬，而是不同个股板块间结构 性分化。前期房地产股、港口类股票出现了物极必反的活跃行情，但要彻底扭转跌势也并非一朝一夕之功；而近期最热门的国 有股配售板块迅速水落石出，仅中国嘉陵、黔轮胎入选，力量显得较单薄，而落选8家股票尽管明年优先，也仍当消化短线快 速冲高的获利盘；一些持续强势的小盘股，如盐湖钾肥、古汉集团等又都有短线回落要求；科技股更是在套牢者的创伤中挣扎 ；而到年底，年报预期又逐渐摆上选股的议事日程，要从整体上掀起业绩浪，推出绩优股的价值发现行情，似乎难以引起共鸣 。如此看来，大盘将有足够的做空能量，走出加速下跌的行情，但基本面不允许、不支持全线大跌行情的出现，并且已有一批 活跃在市场上的主力资金在不断地发掘机会，必将推出逆势的新热点，因而维持大盘相对稳定的个股热点结构性分化是必然选 择。选择哪些股?小盘重组股，尤其是上海本地重组股自然成为首选。

　　第二，基本面支持上海本地股行情走强。上海市政府扶持本地上市公司作全面的、战略性的大重组由来已久，也将是 越来越明显的趋势，其目的就是重振上海本地企业的雄风，将国企改革推向深入，于是系列行之有效的重组方案在持续展开， 趋势已成，不可逆转。近期，沪昌特钢、冰箱压缩等推出较具体的重组方案，这标志着继前几年广电股份、中远发展、ST粤 海发等大重组后的又一曲重组乐章已响起序曲。而目前上海本地重组股整体上价位不高、流通盘偏小，在二级市场适合中小主 力资金长线作战，在资本经营市场是投资银行家资产重组的理想“壳资源”，因而其后市仍可看好。

　　第三，技术上的趋势性和板块的联动性。在大盘成交量日趋萎缩的情况下，上海本地股呈相对放量的特征，明显有主 力资金在持续注入。只不过不同个股运作的模式不全相同而已，如时装股份是突然拔地而起，剧烈飚升；上海钢管是反复震荡 蓄势，慢牛盘升；上海九百不断震荡上台阶；自仪股份震荡走势逐渐收敛，下跌时成交高度萎缩，上升时成交迅速放出，显示 中线锁仓和建仓迹象；另外电器股份、联华合纤、界龙实业、三爱富等均有短线调整高度萎缩，逐渐回复慢牛趋势的特征。从 这类个股与大盘的关联性看，当大盘回落之时，这些股票也顺势回调，但抗跌性明显较强，当大盘跌势减缓之时，这些个股又 昂首领涨，逐渐形成在结构调整中中线走强的趋势特征。从这类个股之间的关联性看，许多均呈现出箭在弦上、蓄势待发的状 态，相互之间联动性较强。靠这种趋势性与联动性逐渐成为市场热点的主流，在尚未达到疯狂炒作的情况下，后市仍可看好。

　　当然，在弱势里任何逆势走强的板块其行情也不可能一蹴而就，必将是曲折的。上海本地股中线已形成上行趋势，但 短线总给人以困惑，而且其走势明显是复杂的慢牛形态，因而操作起来，仍应当充分衡量股本结构、公司的重组状况，尤其是 股价的高低，作中线性质的逢低吸纳，切忌在震荡回调缩量整理时看空，在快速拉升时又急躁冒进。如同一壶功夫茶，需要耐 着性子慢慢品尝。

　　（中兴信托）