中国嘉陵和黔轮胎的入选，反映了管理层既贯彻政策，又兼顾市场的良苦用心。管理层曾表示，要保证今年的两 家试点公司国有股配售成功。国有股配售成功可从两个方面理解，一方面，配售的国有股被机构和投资者积极认购，顺利配售 完毕，另一方面，国有股配售部分流通后，市场表现正常。因此试点公司的选择尤为重要。

　　在媒体公布10家预选公司后，它们的股价都有不俗的表现，表现了市场对国有股配售的认可和欢迎。在确定两 家试点公司后，除这两家公司股票的股价仍保持强势外，其他公司的股票均出现回落，这是市场的正常反映。另外未入选的8 家公司仍有机会参加明年的筛选。

　　人们注意到，中国嘉陵和黔轮胎都置身于竞争非常激烈的领域，但二者又都处在较有利的地位，在行业内规模较 大，有一定的竞争优势，业绩也有一定的支撑。实施国有股配售后，公司最主要的是做好公司机制的转变，适应市场，才能达 到国有股配售的目的。两公司的总股本适中，对整个市场的影响较小。同时，其股价较低，净资产值较高，国有股配售部分流 通后，股价下跌的空间相对较小。

　　随着今后国有股配售试点的扩大，对市场的影响也将越来越大。实施国有股配售后，公司的总股本未变，配售的 国有股流通后，股价会回落，寻求一个合理的价位，这必然对大盘指数产生短暂的负面影响，行情清淡时尤甚。同时，这类公 司的流通股盘子急剧增大，股价稳定在较低的市盈率水平，对稳定大盘有积极的作用；一旦公司业绩上升，会使股价自发上涨 ，理性投资者将会受益。只要把握得当，循序渐进，国有股的配售和流通应该不会对大盘产生大的冲击。

　　（山东证券 胡金展）