管理层变招 炒作重心换位

　　前期一直紧锣密鼓策划的股指期货，突然让位于创业板的推出，管理层的变招其实有着深层次的原因。

　　从紧的货币政策下，中小企业的日子非常难过。由于中小企业盈利存在很大的不确定性，银行在压缩贷款规模时，首先是削减中小企业的贷款，部分中小企业不得不通过私人借贷甚至是高利贷度日。如何解决中小企业贷款难的问题，成为目前经济生活中的难题。

　　事实上，这个问题的解决已经整整被推迟了4年。2004年，创业板的推出已经提上议程，但是由于当时的市场还处于熊市阶段，因此，管理层在不得已的情况下推出了中小板。但是，中小板的上市条件基本上等同于主板，因此，这样的直接融资并不能满足广大中小企业的需要，已经上市的中小板公司只能说是幸运者。

　　直到2008年年初，在货币政策越来越紧的背景下，中小企业的融资难已经威胁到大量有成长潜力的中小公司生存时，高层才痛下决心，第一次明确提出要在今年上半年推出创业板。而创新只能是一件件推，已经拟议在两会后推出的股指期货也就只能延后。

　　这样的政策性调整，引发了整个社会资源的变动。由于创业板的上市条件放宽，大量的中小公司有望通过资本市场获得宝贵的资金。一时间，中小企业人心思“创”，都在纷纷准备，社会的资金立即向这个方向流动。

　　资本市场也立即作出反应，一方面是含有创投概念的已上市公司，获得市场的追捧，紫光股份、大众公用、复旦复华、华工股份、钱江水利等揭竿而起；另一方面作为可能合并到创业板的中小板公司或者说是可类比公司，中小板的表现也相当抢眼。这两个板块所孕育的市场机会正在如火如荼地开展。

　　可能有人会把这样的炒作当成概念性炒作，笔者并不完全反对这样的说法，但是笔者觉得当一个概念刚刚兴起的时候，这样的概念还是值得重视的。这有点像2005年6月以后的金融参股概念股的炒作，这样的概念被挖掘了两年多，像辽宁成大、吉林敖东等含有广发证券的股票，上涨更超过20倍。当初在这样的概念兴起之时追入的投资者，收益巨大。虽然，创业板公司的未来定位难以与广发证券比肩，但这些创投概念公司却含有几家甚至十多家创业板潜在公司，这些创投公司的每一次上市都会掀起其参股公司的上涨。

　　市场主力肯定在管理层推出在今年上半年推出创业板的消息后，彻底改变了主意，前期还一直坚持在主板的蓝筹股上挖掘投资机会的主力，有了上半年放弃蓝筹的想法，借着国际市场的暴跌，开始大幅度地减持蓝筹股。否则，上周的暴跌就无法解释。

　　笔者在上周的评论中已经指出节前一周才是建仓的最好时机，但客观地说，笔者并没有想到上周的暴跌会这样的猛烈，除了周边市场的影响外，实际上内因还在于我们的政策变化引发的炒作重心的换位，主力从来都是顺势而为。

　　让主力下定决心的还有就是中国平安的巨额融资，一家大市值公司一次性融资达到1600亿，如果这些大公司都这样搞，基金就是再有钱，也撑不住这样的场子。在这样的重压下，基金主力采取退守的策略应该是明智的。当然，我并不是说主力会全面放弃蓝筹，在目前蓝筹基本处于价值投资区域的情况下，可能只是在部分问题蓝筹或者超大型蓝筹上部分减仓，应对可能出现的基金赎回压力，同时局部参与比较优质的中小板公司或者创业板公司的炒作，赚点零花钱花花。

　　从目前的态势看，上半年推出创业板之前，市场的重心都在中小市值个股身上，蓝筹股只能是防御战；下半年奥运会后股市很可能出现回落，而回落到一定的点位后，正好是推出股指期货的绝佳时间，此时经过充分调整的蓝筹就有了上升的机会，股市创出新高达到8000点还是可以期待的。