中小板违规担保占款将退市

　　四川新闻网-成都商报讯

　　中小板公司暂停上市和退市的门槛大大降低了！

　　昨日，深交所发布《中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定》，从明年起，中小板公司违规担保、违规占款、甚至被交易所连续公开谴责，都可能导致被暂停上市或终止上市。

　　如果被暂停上市甚至退市，对中小板公司及其大股东的利益而言，无疑是最致命的打击！他们只有老老实实做好业绩，少搞歪门邪道，才能保住上市地位。对投资者而言，这显然是个大利好。

　　与主板上市公司有关暂停上市、终止上市的规则相比，深交所昨日发布的新规定对中小板公司更加严厉。其中，担保占款等四个新内容，成为考核中小板公司是否具备上市资格的重要指标。

　　另外，如果公司年度报告显示股东权益为负值，或被出具否定意见的

审计报告，都有可能退市甚至终止上市。

　　A担保过多

　　相关规定：

　　1.最近一个会计年度，如果年报显示的对外担保余额超过1亿元，且占净资产值的100%以上，将被实施退市风险警示。

　　2.如被退市风险警示后，年报显示的对外担保余额仍超过1亿元，且占公司净资产值的100%以上，将被暂停上市。

　　3.因上述原因被暂停上市后，公司首个中报审计结果显示，公司对外担保余额超过5000万元，且占公司净资产值的50%以上，将被实施终止上市。

　　点评：担保过多一直是影响上市公司生产经营活动的重要因素。在此之前，主板中出现违规担保的上市公司层出不穷，但很多仅被公开谴责。新规定出炉之后，中小板上市公司再大肆担保就要当心了。不过，对审计机构的监管也要同步跟上，否则可能出现上市公司和审计机构联手造假。

　　B关联方占款过多

　　相关规定：

　　1.最近一个会计年度，如果年报显示，公司违法违规为其控股股东及其他关联方提供的资金余额超过2000万元，或占净资产值的50%以上，将被实施退市风险警示。

　　2.被实行退市风险警示后，年报显示，公司违法违规为关联方提供的资金余额超过2000万元，且占公司净资产值的50%以上，则将被实施暂停上市。

　　3.被暂停上市后，公司首个中报显示，公司违法违规为关联方提供的资金未全部归还，将被实施终止上市。

　　点评：这个规定，显然是针对上市公司占款清欠作出的。2000万元，或占净资产50%，这个标准显然有防患于未然的味道。想想主板的东盛科技(其大股东东盛集团及关联方违规占款高达15.88亿元)，要是按这个规定，东盛科技不知要退市几回；要是这个规定早出来且能用于主板上市公司，也不知能少多少个东盛科技这样的事件了。

　　C交易所连续公开谴责

　　相关规定：

　　1.公司受到深交所公开谴责后，在24个月内再次受到公开谴责，将被实施退市风险警示。

　　2.被实行退市风险警示后，公司在其后12个月内再次受到交易所公开谴责，将被实施暂停上市。

　　3.被暂停上市后，公司在其后12个月内再次受到交易所公开谴责，将被终止上市。

　　点评：深交所自2001年以来共发出了143条对上市公司或者高管的公开谴责处罚决定。早在2004年，就有中小板的江苏琼花被公开谴责，此外，天奇股份、丽江旅游也有高管人员曾被公开谴责。新规定实施后，公开谴责就不再是不痛不痒的处罚，而变得相当有杀伤力了。

　　D成交价和成交量过低

　　相关规定：

　　1.连续20个交易日，股票每日收盘价均低于每股面值；或连续120个交易日内，股票累计成交量低于300万股，将被实施退市风险警示。

　　2.被退市风险警示后90个交易日内，如果未出现连续20个交易日股票每日收盘价均高于每股面值；或其后120个交易日内的累计成交量低于300万股，将被终止上市。

　　点评：这是首次将市场交易指标列入退市标准。在制度成熟的纽约股市和香港股市，都有类似的退市标准。在沪深股市，随着结构性大转折的不断深化，将有越来越多的绩差公司被边缘化，股价跌破面值，长期无人关注，长期低换手的公司也将越来越多。如果不做好主营，就要小心了，搞不好被边缘化，即使不亏损不违规，都可能退市。

　　市场意义

　　中小板 上市加快保牌难

　　中小板在未来3～5年中将迎来快速大扩容，这也引起了市场对中小板上市公司质量的担忧。

　　分析人士指出，《中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定》的发布，尽管中小企业上市速度将加快，但这些公司上市后，要保住上市地位将比以前更难，将有更多的规定约束上市公司以及大股东的行为。

　　这对

证券市场完善扶优汰劣机制，提高上司公司质量具有重要意义。将违规担保、占款、公开谴责等列入退市指标，有利于防止和打击上市公司大股东、管理层掏空上市公司的违规违法行为，将更加切实地起到保护中小投资者合法权益的作用，并促进中小板的健康发展。

　　记者 曾子建

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