中小企业板陆续解禁不会引发抛售潮

　　8月份共有1.3亿股中小板限售股到期

　　见习记者　胡学文

　　昨天，中小板首家限售股“解禁”公司———传化股份(资讯 行情 论坛)3765万股限售股正式获得上市流通资格，由此拉开了中小板限售股份解禁的序幕。公告显示，由于徐传化、传化集团持有的1200万股有不低于16.57元的减持价格承诺，和必须遵守“高管股份”锁定，传化股份实际可上市流通股份为2565万股。另外，苏泊尔(资讯 行情 论坛)公司的772.56万股限售股也将于今天上市流通。

　　统计数据显示，8月份将成为限售股解禁的高峰期，按照收盘价计算的解禁市值超过350亿元。而中小板原有50家上市公司在去年11月就已全部完成

股权分置改革，受限股份合计3.26亿股，总市值303.24亿元，其中第一批解除限售的非流通股绝大部分将在今年年内流通。8月份则有传化股份、七匹狼(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)、苏泊尔、鑫富药业(资讯 行情 论坛)和新和成(资讯 行情 论坛)6家公司的“小非”面临解禁上市机会，合计股本达13393.89万股　，因部分公司还未公布实际可流通股数，所以上述数据以股改时披露为准。

　　对于中小板公司“小非”是否会集中减持的问题，西南证券李阳认为，从中短期来看，一些因拍卖、转债等原因持有股份的“小非”，因为其拥有股份的方式是“被动配置”，对企业本身没有太多关联，因而可能会急于套现逃离。但他同时指出，由于中小板企业本身性质以及股东构成的特殊性，其“小非”减持股份动力明显不足。他认为，中小企业大多是民营企业、家族企业起家，上市时间也不长，股权结构大部分还保持着初始状态，这些股东或是公司实际控制人的亲戚朋友，或是公司高管，或是公司的合作伙伴，与大股东的关系十分密切，属于“主动配置”。因此，在十分看重人情关系的中国市场，即使“小非”解禁，大量减持的可能性也不是很大。

　　海通证券宋立民也提出，限售股份解禁并不意味着抛售高潮的来临。他认为，撇开中小企业特殊的历史原因及股本结构不谈，“小非”是否会抛出手中的股票也应该是“因人而异”：其跟大股东的关联关系是否紧密，将成为其是否跟大股东共进退的主要决定因素，当然也不排除个别持有人的特殊财务需求等原因。“有可能减持的只会是进行股权投资的投机性质‘小非’”，他表示，集中抛售不太可能出现。

　　一中小企业高管则表示，作为投资者决定是否减持应该更多取决于对公司业绩、未来发展的判断。一般来说，中小企业中的民营企业股份持有人不仅不会减持，为了维护控股地位还会想办法吃进股份。此外，有人士认为，一些股本结构上具备较大并购可能的公司的“小非”上市，对潜在的并购者而言，还意味着抢夺筹码的绝好机会。记者昨天连线部分限售股份解禁的中小企业也了解到，鲜有“小非”提出减持意愿。

　　昨天，传化股份收盘在7.88元，下跌了7.94%。其公司有关人士在昨天收盘后对记者表示，没有”小非“减持相关信息。

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