中小板惟有制度创新才能接近中国纳斯达克

　　第一证券 楼栋

　　周二中小板指(资讯 行情 论坛)总体呈现探底回升走势，板指终盘小幅上扬0.78%报收，基本追随了大盘的走势。虽然说完成股改后的中小板在某种程度上已经较为独立，但不能否认的是，在大部份的时间里中小板指以及板块内个股的走势都还是在追随着主板市场的步伐。而在中小板率先跨出新股IPO这一步后，我们认为中小板急需体制上的变革才能更有序 地持续发展，从而脱离主板市场的牵制成为中国的纳斯达克。否则，中小板仍只是主板市场的一个影子，甚至在很多时间内充当主板市场的试验田，难言发展。　

　　基本面上，中国

证监会日前发布发审委2006年第3次工作会议公告称，发行审核委员会定于2006年6月2日召开2006年第3次发行审核委员会工作会议，审核广东德美精细化工股份有限公司按照《首次公开发行股票并上市管理办法》要求操作的首次发行申请以及深圳华侨城(资讯 行情 论坛)控股股份有限公司发行认股权证的申请。通过广东德美精细化工股份有限公司首次公开股票招股说明书(申报稿)可以看到，德美化工拟发行3400万股，在扣除发行费用后，准备募集的资金不超过3.47亿元。一旦审核通过德美化工可能将是继中工国际后第二家登陆中小板的公司。可以说，中小板已经步入了新一轮的发展阶段中，但在如果中小板现有制度不作任何变动的话，其发展将受到限制。　

　　根据《首次公开发行股票并上市管理办法》以及中工国际的发行情况来看，此次中小板新股IPO较股改前并没有太大变化，尤其是在准入制度上根本没有任何突破。其适用的发行上市标准依然是在沿用与主板市场完全相同的标准。这就意味着，像百度这类在纳斯达克创造过

神话的优质中小型企业依然无法在国内上市。这充份表明如果体制不做变动，以后在中小板上市的公司仍是那些各顶指标均与主板市场上市公司相差无比只是企业规模相对较小的企业，真正意义上的科技型中小企业依然是无法在中小板上市的。而中小板也就将继续缺乏鲜明的市场特点，就像当前一样继续做着主板市场的试验田、追随者。　

　　总体而言，如果

中小企业板有制度不能有效的创新，那么对于中小板的发展来说肯定是不利的。只有在制度上有了创新后，中小板才会离中国的纳斯达克越来越近。