中小板询价第一股黔源电力走出巨亏阴影

　　上海证券报 记者 屈红燕

　　中小板询价第一股黔源电力(资讯 行情 论坛)曾因去年首季亏损3514.99万元，净利润同比下降94%而引起市场质疑。黔源电力今日披露的2005年年报显示，作为一家水电企业，该公司业在30年不遇的枯水年份中，净利润比同期仅小幅下降6.61%，实现净利润4714.65万元人民币。

　　年报显示，该公司主营业务收入为3.54亿元人民币，同比增长1.81%；利润总额为5247万，同比下降5.90%；净利润为4714.65万，同比下降6.61%。该公司年报分析其盈利能力有所下降的原因主要是:2005年是其所在的乌江流域30年来水最少的一年，属于特枯年份。虽然火电超额完成发电计划，但公司全年上网电量仍比上年减少8352.27万千瓦时，且水电减少18283.12万千瓦时。而水电毛利率比火电毛利率要高得多，对公司全年利润形成严重影响。

　　但从年报来看，该公司的营运能力与2004年相比有所提高。该公司营业费用、管理费用和财务费用三项费用占主营业务收入的比重有所下降，2004年这一比例为29.11%，而去年下降为27.23%；并且该公司的应收账款周转率和存货周转率都有所提高，去年该公司存货周转率为10.63次/年，前年为7.95次/年，去年该公司应收账款周转率为21.11次/年，前年为7.64次/年。

　　与此同时，该公司的现金流量显示，公司处于一个典型成长期。该公司经营活动产生的现金流量去年达到了1.76亿，投资活动产生的现金流量达到负的3.2亿，筹资活动产生的现金流量1.31亿。该公司总的现金流量为负2236.7万，因该公司处于扩张时期，公司仅各种在建资产就达到2.5亿，所以公司的现金流基本处于健康状态。另外，该公司董事会还提出股利分配预案，以公司总股本14025.6万股为基数，按每股0.23元(含税)进行分配，公司的现金流正是股利分配的基础。