楼栋：长阴调整 中小板何去何从

　　第一证券 楼栋

　　1月份中小板先扬后抑，指数在创下新高1513.16点后展开了较大幅度的调整。至节前最后一个交易日收盘，中小板指(资讯 行情 论坛)已经下探至30日均线附近，其整月累计涨幅仅 2%左右，走势明显弱于沪深两市大盘。而在中小板指数进行调整的同时板块个股也相继续步入调整区间，盘中类似于江苏琼花(资讯 行情 论坛)、凯恩股份(资讯 行情 论坛)等个 股更是出现大幅度下跌，形成破位下跌的走势。一向强势的中小板何以会在春节前出现变盘？而其节后走势又将如何发展？这都成为投资者眼前最为关心的问题。

　　行情演绎冰火两重天1月初，中小板还是较好的跟随了主板市场的步伐，在不断创下新高的同时也让投资者品尝到了投资的乐趣。但在节前最后几个交易日中小板却突然变脸，最后的一根长阴更是让投资者感到手足无措。而板块之所以在最后关头与主板市场背离，其主要原因仍在于之前过大的涨幅所留下的调整要求。我们知道，虽然此次行情中小板与主板市场在05年12月6日共同起步。但在本轮行情启动前大盘已经经历了长时间的调整，个股方面，主板市场众多基本面还算良好的个股股价也都仅有2—3元，实在已是跌无可跌了。而中小板却恰恰相反，中小板指在本轮行情启动前已经有了长达半年的强势，累计涨幅达到近45%。而在创下1513.16点的新高后，其累计涨幅更是高达50%，调整要求变得更为急切。而板块个股累计涨幅达到50%以上的更是比比皆是。因此，中小板背离主板市场率先出现调整无可厚非，也是完全可以接受的。

　　节后走势喜忧共存节前板块已经展开调整，那么节后板块的行情又将如何演绎呢？我们认为节后的中小板喜忧共存，整体走势难以乐观。喜的是在节后中小板将迎来年报披露高潮期，由于中小板业绩在三季度的出色表现使得投资者对其年报充满了良好的期待，而在节后板块年报披露期这种良好预期能够得以实现的话，那年报的炒作势必将再次掀起中小板的波澜。而忧的则是，中小板在节后也将面临一定的扩容压力。大家都知道，股市恢复融资的先决条件之一就是完成股改公司市值过半。而在本月初深交所领导已经明确表态，要在2个月内保证完成股改公司市值过半、年内基本完成股改。换个层面来想，如果在2月底深交所股改公司市值成功过半，那么深交所极有可能在3月启动新股上市，而作为率先全流通的中小板势必将会站在新股IPO的前沿。那么，扩容压力所带来的影响将直接减弱年报所带来的提携力，从而使得板块的行情发展变得扑硕迷离。

　　总体而言，目前中小板的走势明显弱于主板市场。因此，即使在节后主板市场继续上演牛市行情，投资者对于中小板也需要谨慎对待。操作上，节后投资者可在板块内寻找一些绩优个股进行操作。