中小板等于创新试验田么

　　□ 本报记者 闫立良

　　目前，中小板上市公司股改顺利完成，已经实现全流通。据悉，中小板在市场准入、监管、退市、交易和市场监察方面的创新活动即将启动。权威人士表示，中小板全流通对资本市场规范发展和中小企业创新都有着重要意义。一旦上述创新活动取得成效之后，就将在主板市场推行。而“十一五”规划中将“发挥中小企业的创新活力”提到了很高的位置， 更是为中小板的发展提供了源源不断的活力。

　　十六届五中全会明确把增强自主创新能力作为调整产业结构、转变经济增长方式的中心环节。企业是自主创新的主体。提高企业自主创新能力，建立多元化科技投融资体制，大力发展资本市场是关键环节。而中央制定的“十一五”规划建议中更是明确提出“发挥各类企业特别是中小企业的创新活力，鼓励技术革新和发明创造。实行支持自主创新的财税、金融和政府采购政策，发展创业风险投资，加强技术咨询、技术转让等中介服务，完善自主创新的激励机制”，为中小企业的发展提供了政策保障。

　　在中小企业的发展上，我国逐步形成了一套完整的

政策法规：从2002年6月全国人大颁布《中小企业促进法》，到十六大《报告》和三中全会《决定》，均要求拓宽中小企业的融资渠道，注重发挥中小企业的创新活力，支持符合条件的中小企业做大做强；从国务院出台《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，到《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》，以及最近出台的《创业投资企业管理暂行办法》，都提出要分步推进创业板市场，建立多层次资本市场体系。四年来国家对中小企业发展的一系列战略布局，为中小企业发展提供了最好的政策环境和历史条件。

　　上述政策环境的形成，使我国创投业初具规模。截至2004年底，我国已经有创投机构约217家，各类创业投资资金近500亿。

　　一位创投业人士介绍，与传统企业相比，科技型中小企业具有技术更新快、信息传递快、运营周期短、高投入、高风险、高回报的特点。这样就决定了其资金需求持续性强、频率高、时效性强且单次融资量相对较小。而资本市场作为最具市场化特点的要素市场，是调动、配置和配合其它要素的桥梁和纽带，其独特的市场配置功能可以达到风险共担、收益共享的目标。而现行资本市场制度在适应科技企业的特点方面存在明显的缺失或失灵。

　　因此，在一定程度上，我国资本市场的功能与作用还远未充分发挥，难以适应企业提高自主创新能力的需要。这位人士表示，推动自主创新战略实施，促进科技与资本的有效结合，必须加快资本市场尤其是中小企业板的发展，加快适应自主创新战略需要的资本市场制度创新。构建多层次资本市场是国家的发展战略，而加快中小企业板建设是当前实施自主创新国家战略的根本举措。因此，要加快发展、做优做强中小企业板。

　　新《证券法》与《公司法》即将于明年1月1日颁布实施，为适应“两法”的修订，目前有关部门正在加紧修订证券发行、交易规则：适当分离证券发行和上市环节，建立对公开发行但不上市公司的监管体系；提高发行市场效率，增加上市公司定向发行新股等方式，并制定相关监管办法；对新证券法规定的证券发行上市保荐制度、证券发行前预披露制度、加强信息披露责任等做出相关安排，而新规则对再融资等事项也将做出新的规定。

　　据权威人士透露，这些法规极有可能率先在中小板施行，在取得成效后再向主板推行。