中小板指数面世三天下跌百点 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年12月06日 03:35 深圳商报 | |||||||||
具有准蓝筹特征的中小板股票存在一定机会 【本报讯】在大盘下跌1.38%的背景下,周一中小板指数暴跌4.21%,指数收报1335.84点。从12月1日中小板指数正式启动以来,3个交易日累计下跌了103.16点,跌幅达到7.1
估值过高是根本原因 从表面上看,扩容的担忧似乎是中小板暴跌的原因;但从根本上看,估值过高才是真正的原因。股改期间的暴涨使得目前中小板估值面临过高的窘境。对比来看,当前中小板市盈率约两倍于主板市场,三倍于G股板块。从中小板与主板市场净资产收益对比的情况来看,二者估值水平不应当有太高的差距。2005年1至9月,中小板公司加权平均净资产收益率为8.11%,两市1380家上市公司对应指标值为7.268%。简单来看,中小板的盈利能力仅略高于主板,这样的水平不支持其估值远超主板。 目前该如何应对 首先,对持有中小板股票的投资者而言,应当警惕中小板过高估值带来的负面影响,可以考虑适当减持或者全部卖出。其次,对于关注该板块的投资者而言,目前可能仍不是好时机。因为直到现在,其投资吸引力仍然远远低于市场平均水平和G股板块,其平均市盈率仍然为市场的2倍、G股的3倍。所以,理性的投资者应当考虑更加具有长期投资吸引力的品种进行投资,而不是相反。最后,出于长期投资的考虑,极少数具有准蓝筹特征的中小板公司股票存在一定的机会。 此外,中小板暴跌对于权证的疯狂炒作也具有显著的启示。香港证监会最新的研究报告显示,在2002年1月后发行到2005年8月底前到期的衍生权证中,只有45%的衍生权证在到期时处于价内,其余的55%在到期时均变成“废纸一张”。任何非理性的状态最终都要实现价值的回归,中小板是这样,权证未来也会是这样。(中证投资 徐辉) 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |