中小板：独立是个机会

　　作者：乾丰 来源：中国经营报

　　由于股改的进展顺利，12月1日，中小企业板指数正式发布，中小板终于独立。一个市场机会正摆在我们面前。

　　市场人士测算，如果以第50家中小企业上市日为基日，截至11月30日，该指数历史 模拟走势涨幅43.9%。对比同期的上证综指，这足以说明了投资者对中小板的认可，人们对中小板寄予厚望的理由似乎应该是很充分的。

　　首先，中小板的上市公司普遍规模小，所属行业又多为高科技行业，这很容易让人们相信中小板的企业会有一个诱人的明天。实际上，在海外市场中，中小企业的平均表现也远远优于大企业。

　　其次，中小板的企业多为民营企业，适用比较大胆的股权激励方案，股改完成后，大小股东的利益有了最大程度上的交集，至少上市公司高管对其股价的关注程度将大为提高，公司的成长可以惠及中小股东。

　　再次，中小板大多上市时间不长，上市初期有关部门已经加强了监管，财务黑洞少，较之主板，业绩变脸者要少得多。

　　而且，中小板的企业大多身处市场竞争比较激烈的行业，大多未被强势利益集团所染指，监管机构则处于相对强势，人为干扰因素较少，有利于提高监管效率，从而建立良好的市场秩序。

　　最后，全流通改造完成后，有关方面势必会在中小板上加快制度创新，如T＋0以及做空机制的引进等都会使其市场活跃度提高。

　　但是，中小板毕竟不是世外桃源，上市企业也并非天外来客，A股市场的“不分红文化”仍有可能使上市公司的业绩成为投资者难以充饥的画饼。A股中流行的种种顽症仍然有可能使投资者的满腔热情遭遇冷水浇头。而“中小板将成为中小企业融资创业的天堂”一说，更有可能成为该市场快速扩容的借口。更重要的是，该市场的整体估值水平仍然偏高，以上因素都有可能使中小板的行情夭折。

　　笔者上期提醒大家权证风险莫过夜，据此操作的投资者应该已经规避了权证的暴跌。在中小板的操作上，笔者以为，投资者目前可以参考的思路是“借势选股，分散持仓，滚动操作”。具体来看，就是利用基金的研究能力，借用其持股思路，由于小企业抗风险能力弱，切忌押宝式的持仓方式，在操作上选定自己熟悉的均线波段操作。