中小板应该择机恢复融资功能

　　昨日召开的中小企业融资论坛“股改后何时恢复发新股”最受关注

　　中小板“婚后”应快“生仔”

　　深交所正在研究中小企业上市、审核、保荐、退市以及再融资等方面创新

　　【本报讯】中小板停止新股发行已经半年多了。在昨日召开的第4届中小企业融资论坛上，不少学者纷纷指出，中小板虽然完成股改，已经“结婚”，但仍面临新股发行再融资暂停，不能“生仔”的问题。对此，中国证监会副主席范福春表示，应该择机恢复中小板的融资功能。

　　择机恢复中小板融资功能

　　昨日起，国内首个全流通板块指数—中小板指(资讯 行情 论坛)成功问世，多层次资本市场的建设更进了一步。受投资者趁机获利回吐及中小板将择机恢复新股上市的信息影响，中小板指开盘首日跌幅近2.5％。

　　不过，尽管中小板率先完成了全流通的股改工作，但受全市场股改工作的影响，投资者关心的“新老划断”问题迟迟得不到明确。对于投资者关心的问题，中国证监会上市公司监管部主任杨华在论坛上表示，今年的股改一开始把中小板作为集中试点，股改问题解决后，资本市场深层次的问题有望得到改善。目前中小板市场已经完成股改，方便了中小板作为创新机制的功能发挥。中小板可以率先进行设立风险退出机制。

　　证监会副主席范福春更明确提出，要加快推进股改，进一步稳定市场预期，加大对投资者特别是公众投资者合法权益的保护力度。在此基础上，对改革进展较快的地区和公司实行政策倾斜，择机恢复中小企业板的融资功能。可以看出，中小板块恢复融资功能已经在管理层心中有数。曾对中小板设立作出巨大努力的副省长宋海也在会上强调，目前率先实施“新老划断”，恢复发行新股的条件已经具备，中小板恢复发新股的条件已经具备，要创造条件尽快实现中小板扩容。

　　中小板发行宜设绿色通道

　　据统计，目前80％的企业认为融资环境无变化或趋恶化，36％的企业不满意现有的融资现状。由此也导致众多国内企业纷纷到海外上市，流失了大量的资本战略资源。前证监会主席刘鸿儒综合分析海内外中小企业和股市的发展后提出，应该尽快建立符合科技型中小企业特点的发行审核制度，并降低中小企业的发行上市门槛，支持处于启动期的企业。结合中小企业具有小额度、高频率融资需求的现状，应该在中小板实行小额公募再融资便利，对1000万以下的小额再融资可以大大简化程序，并且允许其“储架”发行。

　　针对率先完成

股权分置改革后，中小板目前仍面临

新股发行再融资暂停的问题，学者刘纪鹏比喻为中小板虽已结婚，但不能“生仔”的困境。在资本上无后为大也是一个重要问题。他建议，深交所与上证所在上市分工上明确分工。今后上证所以规模取胜，深交所以数量取胜。深交所的当务之急是做大做强中小板。

　　对于投资者普遍担心的扩容压力，天相投资董事长林义相认为，市场不需要对中小板的扩容有太多担心，因为50家中小板筹资共120亿元，仅相当于一家大的上市公司的筹资额。此外，如果加强监管，如参照券商目前的惩治手段，加强监管，上市公司质量是可以做好的，扩容的压力也可以化解。

　　强化中小板公司监管

　　资本市场、特别是中小板对中小企业创新发展肩负着越来越重的责任。深交所总经理张育军认为，实施自主创新的国家战略，关键在于科技与资本的结合。完善资本市场制度，适应国家自主创新战略和中小企业的基本发展需求成为当务之急。针对中小企业板的发展，深交所将认真研究专家们提出的“绿色通道”、缩短辅导期、简化保荐程序等建议，同时，中小板将强化监管。深交所副总经理周明则透露，目前深交所正在研究中小企业在上市、审核、保荐、退市、再融资等方面的创新，以进一步优化中小板优化资源配置的功能，保护投资者利益。

　　另据介绍，中小板公司的治理结构、信息披露强化已经提上日程。深交所将陆续出台指引，包括投资者权益保护指引、公司治理结构指引等，对中小板上市公司要进行“体检”，打造诚信之板。(记者 王轲真)