苏宁电器：让投资者收益最大化

　　2004年7月21日，苏宁电器(资讯 行情 论坛)(002024)在深圳证券交易所正式挂牌交易，成为国内家电连锁首家IPO上市公司。上市当日即以每股32.7元成为沪深两市第一高价股，其间最高问鼎每股70.25元。直至除权之后，十个月时间，苏宁电器一直为沪深两市第一高价股。在苏宁电器上市一周年之际，苏宁电器总裁孙为民阐述了苏宁电器连续10个月守擂第一高价股的秘密。

　　盈利模式独到

　　苏宁电器的盈利模式有三个特点。第一，薄利多销、以规模赢得利润的经营方式。苏宁电器的净利润率不到2%，按目前电器平均1500元/台计算，一件商品赚不到30元。公司通过低利润率、大规模营销从而形成总体的高利润，加之苏宁连锁发展低投入、高周转轻资产运营，最终形成股本的高收益，为投资者带来效益的最大化。第二，苏宁电器利润率很低，提高了行业进入门槛，对竞争对手有很大封杀作用。到目前为止，国际家电连锁巨头尚未染指国内家电市场，在很大程度上也是由于苏宁电器等国内家电连锁巨头所确立的行业标准较为苛刻。第三，苏宁电器扩张的空间巨大、发展模式不断复制，投资者对公司未来发展前景一目了然，对未来的预期有清晰的把握。

　　注重基础管理

　　投资者选择一只股票、选择一个企业，除了看行业的基本面以外，还要了解企业内在的管理运作。苏宁电器上市以来，许多投资者纷纷到公司实地考察，对于苏宁电器注重基础管理的做法给予了高度评价。

　　苏宁电器把家电连锁发展当做技术密集、人才密集和资本密集的长期事业来经营，不盲目发展店面的数量，而是把物流基地、服务网点、客服中心与店面建设同步配套，尤其是在支撑连锁发展的两个关键投入——信息系统和人力资源方面，苏宁电器更是不遗余力、超前投入。苏宁电器这种抓基础投入、抓基础管理的做法，让投资者看到企业发展的绵绵后劲和持续耐力。企业预期的盈利空间更大，长期持有的价值更大。

　　企业文化获认同

　　苏宁电器得到投资者认可的另一个重要因素是苏宁的企业文化。投资者总是自觉或不自觉地拿苏宁和国美进行比较，苏宁和国美连锁发展模式接近，行业地位相同，最大的区别来自两个企业的个性和风格差异。国美以高调张扬、低价著称，苏宁以低调内敛、服务著称，两种不同的企业文化形成了鲜明对比。

　　回顾上市1周年，苏宁电器总裁孙为民深有感触地说，公司上市之后，在企业经营管理者面前永远有一个回报投资者的考核指标，永远不能懈怠下来歇一歇、喘口气。要想不让投资者在自己企业的股票上被套住，企业惟一的手段就是发展、发展、再发展。(郭文红)

　　作者:郭文红