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苏泊尔:对价比例高于流通权价值


http://finance.sina.com.cn 2005年07月01日 11:51 证券时报

苏泊尔:对价比例高于流通权价值

  本报讯 (记者 夏添乐) 苏泊尔(资讯 行情 论坛)昨日公布了股权分置改革方案,非流通股股东将向流通股股东每10股支付3.5股对价。从已经公布方案的8家中小板公司来看,苏泊尔的对价幅度只在中等水平。对此,公司有关人士向记者表示,流通股股东除了看重对价,更应该关注公司的基本面。

  该人士称,在股权分置改革方案中,苏泊尔采用了超额市盈率法测算流通权价值。参

考完全市场经验数据,公司在首次公开发行时可以获得12倍市盈率,但由于股权分置的存在,公司2004年8月实际发行市盈率为16.19倍,因此,公司超额市盈率为4.19倍。以超额市盈率与发行时每股收益、公司流通股本相乘,得出公司流通权价值为10741.48万元。折算成股份后,按照现有流通股本计算,每10股流通股应获得对价2.79股。苏泊尔确定的每10股支付3.5股的对价比例高于其流通权价值。

  股权分置改革的理论基础是流通权价值的存在。从短期来看,一次性的对价支付比例似乎是投资者更关心的问题,但从长期来看,股权分置改革方案是否合理、结果是否成功还要看上市公司的基本面,要看其长期发展的趋势。苏泊尔属于消费品行业龙头企业,在炊具、厨房家电等产品上具有突出的市场领先优势,抵御经济周期风险的能力较强。随着募集资金项目的投产,苏泊尔炊具和家电产能将进一步扩大,未来2至3年有望保持较快的增长速度。


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