中小板近期强势再现 三把火点燃市场激情

　　本报记者 齐士扬

　　昨日，A股市场终于出现了反弹，中小板块成为盘中亮点。伟星股份(资讯 行情 论坛)、大族激光(资讯 行情 论坛)涨停，其他的中小板块股票涨幅超过3%，强势特征可见一斑。那么是什么动力使中小板块联诀走强呢？

　　第一把火：红利税减半

　　近日中捷股份(资讯 行情 论坛)、巨轮股份(资讯 行情 论坛)、广州国光(资讯 行情 论坛)等上市公司发布公告称，由于红利税将减免50%征收，从而使得中捷股份、广州国光等个股的分红方案产生了调整的动力，比如说广州国光分红方案为每10股派3.5元现金(含税)，如果以原先的20%税率征收的话，每股流通股东只能得到0.28元，股息率为2.52%。但减免50%征收后，每股流通股东可得到0.315元，股息率为2.84%，提升了12.69%。

　　由此不难看出，减免50%征收的确提升了中小板块个股的内在估值。而且，值得注意的是，中小板块中的不少上市公司是细分行业的龙头企业，成长性其实很是一般，因为行业成熟程度较高，再度成长的空间不大，比如说宜科科技(资讯 行情 论坛)、伟星股份等诸多服装行业的细分龙头就是如此，从而使得这些上市公司的资本性支出不多，那么，此类控股股东大多倾向于分红，这可能也是中小板块的上市公司倾向于分红的原因，因此，红利税减免50%的政策的确提升了中小板块的内在估值。

　　第二把火：权证产品

　　就在上交所发完权证的征求意见稿的次日，深交所也发布了权证的征求意见稿，而且对中小板块有着专门的规定，即公司最近20个交易日的流通股份市值不低于3亿元，公司流通股本不低于3000万股，申请上市的权证不低于3000万股，从而意味着权证概念不仅仅体现在主板市场，对于中小板块也同样适用。只不过，中小板块适合权证的上市公司并不多，因为流通股本在3000万以上的标准就将不少中小板块上市公司划出了圈外。

　　但这并不妨碍我们预期中小板块的活跃程度将大幅度提升，因为据业内人士的研究，权证的交易不仅仅活跃，而且还会对发行权证的股票产生较大的刺激作用，因此，权证对中小板块来说，无疑又被赋予了新的题材。同时，权证的出现，也意味着中小板块将面临着股权分置的预期，这正好与市场一直传说中的股权分置第二批试点可能会包括中小板块相佐证，那么，中小板块一旦纳入到股权分置试点中，必定会刺激二级市场的股价，道理很简单，股权分置对业绩优良的上市公司来说，是积极的，可以提升公司的内在估值，三一重工(资讯 行情 论坛)的走势就说明了这一点。

　　第三把火：股权分置概念

　　众所周知的是，三一重工在近期出现了50%的涨幅并不是因为三一重工所处的工程机械行业出现了业绩拐点，而是因为三一重工较为慷慨的股权分置改革的对价方案，也就是说，对于类似于三一重工这样的拥有较低市盈率的个股，如果能够在股权分置改革中予以较高的对价，那么，极有可能出现类似于三一重工这样的走势。

　　反观目前中小板块的50家上市公司，几乎每一只个股的基本面与三一重工均有着类似之处，动态市盈率虽然不低，但也只有22倍，而且比三一重工还多两个优势，一是中小板块的上市公司受行业周期因素影响不大，更易引起资金的关注。二是中小板块的总股本不大，流通股更是袖珍，从而意味着此类个股在股改之后更能够顺应市场的资金胃口。

　　所以，一旦中小板块能够摊上股权分置改革试点，那么，中小板块的内在估值以及走势将被极大激活。而值得注意的是，由于中小板块大多是民营企业，在股权分置改革中，较为主动与积极，再考虑到中小板块的定位就是为日后的创业板探索的，所以，中小板块极有可能成为股权分置改革试点的急先锋，从而有望成为行情的突破口。

　　哪路资金所为？

　　到底是何路资金在狙击中小板股票呢？深圳智多盈的余凯认为，游资在其中兴风作浪的机会最大。因为传言中的600亿券商低息贷款并没有得到完全落实，只有申万和华安获得了为数不多的贷款，并且从券商目前的情况来看，就算获得贷款它也不可能全部投入股市，因为它的当务之急是如何渡过眼下的危机；基金手里的现金并不充足，并且它们在反弹之前一直在大举减磅。排除了市场中的这两大正规军，眼下能在股市兴风作浪的似乎也只有江浙一带的游资，并且从国家对房地产行业的调控力度来看，这些游资中似乎还应包含一些从炒楼中撤出来的资金。

　　事实上，在预期中试点股的成交回报当中，我们经常发现俗称“游资敢死队”的银河证券宁波解放南路营业部以及国信证券深圳红岭中路营业部的身影。比如中国石化(资讯 行情 论坛)6月8日涨停的成交席位中有国信证券深圳红岭中路，三一重工6月14日涨停的成交回报中有国信证券深圳红岭中路、6月15日涨停的成交回报中有银河证宁波解放南路营业部、都市股份(资讯 行情 论坛)6月10日涨幅8.45%的成交回报中有国信证券深圳红岭中路营业部、伟星股份6月15日涨停的成交回报中有国信证券深圳红岭中路营业部……这一系列数据均无可辩驳地说明了，游资无疑在全流通试点概念的炒作中起到了主力军的作用。甚至可以毫不夸张地说，除了一部分中小散户之外，游资是当前市场上唯一做多的力量。

　　关注两类中小板块股

　　中小板块之所以具有一定优势，一是没有主板那样较为明显的周期性风险，中小板块的上市公司除了巨轮股份、黔源电力(资讯 行情 论坛)等个股具有周期性特征以外，大多数个股尚无周期性风险，从而意味着此类个股的业绩稳定性要高。二是中小板块股价虽高，但由于小盘股的特性，股价一直很活跃，这也是主板所不能比拟的。

　　江苏天鼎的秦洪提醒投资者，中小板块存在着较大的机会。一是具有权证概念的投资机会，比如说鑫富股份(资讯 行情 论坛)、江苏琼花(资讯 行情 论坛)、航天电器(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)等，此类个股符合权证的相关条件，未来的前景相对乐观，毕竟主板条件较为苛刻，但中小板块则相对宽松，值得跟踪。二是具有超跌且未来业绩高速成长的个股，比如说黔源电力，虽然一季度巨亏以及半年报业绩不佳，从而使得股价出现了宽幅震荡，但由于水电的季节性特征以及公司未来三年内的装机容量的大幅增长，存在着极高的成长性，值得继续跟踪。