成霖股份上市次日遭遇破发 中小板处境十分尴尬

　　中小板处境尴尬：无论其是否试点，难免被理解为利空

　　本报记者 李晶 发自上海

　　昨日(1日)，作为股权分置改革试点启动后首只询价的新股，成霖股份(资讯 行情 论坛)(002047.SZ)刚刚上市第二天就跌破了8.60元的发行价，这是继广州国光(002045.SZ)之后 ，5月份上市跌破发行价的又一只中小板个股。当天成霖股份以8.38元报收，跌幅达5.20%。市场有人士认为，当前情况下，中小板个股比较尴尬，无论其进入股权分置试点的可能性大还是小，市场都理解成为是一种利空。

　　北京首放分析师孟庆来表示，对于成霖股份的快速跌破发行价，一方面说明市场低迷，因为通常情况下都是弱势上市的新股容易跌破发行价，同时该公司基本面也没有太多亮点，市场对其不认同。

　　德鼎投资的朱澄宇认为，作为股权分置试点启动后的首只询价新股，成霖股份的询价状况以及快速“破发”也再度测试了目前新股发行市场的热度。

　　记者注意到，对比成霖股份和广州国光这两只5月上市且跌破发行价的个股，存在一定的共性。其中，对比其他中小板个股，两只新股发行价均相对偏高，分别是8.60元和10.80元，而其他个股发行价只有5元上下；同时，两只个股的新股收益率也是最低，只有2.79%和17.78%。

　　广州国光是于5月23日上市，首日开盘价是12.72元，在上市当天冲高之后即开始连连下挫，于上市后的第七天(5月31日)“破发”。

　　孟庆来认为，在大势低迷的情况下，新股发行价定位偏高，加上基本面没有突出亮点，股价向其合理价值中枢靠拢是必然的事情，而“破发”也是迟早之事，这从两只个股新股收益率偏低即可看出。不过他同时指出，经过连续的下跌后，这两只个股的静态市盈率在整个板块中已具有优势。

　　据统计，截至上周五，中小企业板平均市盈率达到22.73倍，而在昨日收盘后，成霖股份和广州国光的市盈率已低于20倍，分别为19.6倍和19.9倍，同时也是5月上市的中小盘个股中静态市盈率最低的。

　　其他中小板个股昨日也是大幅下挫。凯恩股份(资讯 行情 论坛)(002012.SZ)以跌停报收，七喜股份(资讯 行情 论坛)(002027.SZ)下跌7.97%，而南京港(资讯 行情 论坛)(002040.SZ)、兔宝宝(资讯 行情 论坛)(002043.SZ)、思源电气(资讯 行情 论坛)(002028.SZ)以及大族激光(资讯 行情 论坛)(002008.SZ)等跌幅也都超过5%以上。

　　孟庆来表示，对于中小板个股，今年一季度基金买进很多，“五一”之后基金重仓股调整都比较厉害，而前期中小板是相对比较抗跌的，昨日的下挫存在很大的补跌成分。

　　“同时，凯恩股份跌停的带动也是一个诱因。”孟庆来说，“凯恩股份是一只基金重仓的股票，上市以来涨得比较多，也明显强于大盘。目前从它的业绩来说，成长性是不错，不过股价有些偏高，即使昨日跌停，还有21倍多的市盈率。”

　　30日，中国证监会、国资委联合发布《关于做好股权分置改革试点工作的意见》(下称《意见》)，其中重点强调了大中型上市公司积极进行股权分置改革，这是否对中小板个股也形成冲击呢？孟庆来表示，如果从股本上来看，《意见》对中小企业板个股没有形成直接冲击，市场对《意见》理解上是对大盘股的一种利好，但是当市场真正冷静过来后，如果大盘股非流通股要上市的话，扩容压力无疑将相对更大，从根本上说还是利空。

　　上述人士均表示，目前对于中小板个股来说处于比较尴尬的境地，无论其进入股权分置试点的可能性大还是小，市场都理解成为是一种利空。“如果试点可能性大，市场会认为中小板非流通股股东急于套现；而如果可能性小，股权分置不解决则不利于未来中小企业的发展。”朱澄宇说。