中小板搭桥之旅再回首 成长性不容置疑

　　一年前的今天顺利破茧而出中小板搭桥之旅再回首

　　□本报记者　方岩

　　一年前的今天，经国务院批准，中国证监会发出批复，深交所在主板市场内设立中小企业板块。中小板由此开启了搭桥之旅，不仅搭起中小企业迈向资本市场之桥，更搭起我国 多层次资本市场建设之桥。

　　一年后的今天，中小板已初具规模，成为做大做强中小企业，促进国民经济发展和全面小康社会建设重要的资本市场平台。在6月25日开市一周年到来之际，挂牌上市股票将达到50只，从而为中小板指数的顺利推出奠定坚实基础。

　　中小板成长性不容置疑

　　作为最初板块设计四大要点之一，上市企业的成长性一直备受业界关注。不久前公布的首份年报表明，中小板成长性好，未来高速发展值得期待。

　　数据显示，中小板上市公司2004年度平均实现主营业务收入6.5亿元，平均主营业务利润1.3亿元，平均净利润3965万元，分别比上年同期增长31.87%、24%和12.42%。2004年，深沪上市公司平均每股收益为0.25元，创出近十年来的新高；中小板堪称个中翘楚，平均每股收益高达0.47元，净资产收益率为10.02%。

　　中小板高含金量还体现在其利润构成上。据统计，中小板营业利润占利润总额的比例高达97%，扣除非经常性损益后的平均净利润为3721万元，占平均净利润的94%。这表明中小板公司的盈利主要来自公司的主营业务，主营业务利润的增长成为其业绩上升的主要因素。

　　监管创新赢得正面评价

　　回首过去的一年，中小板建设并非一帆风顺。尤其是在其设立之初，就爆发了琼花事件，一度给这一板块发展蒙上阴影。

　　“阳光总在风雨后”。监管部门果断出击，“有质疑必有反应，有违规必有查处”，迅速对相关人员作出公开谴责，一举树立了中小企业板诚信之板的市场形象。接着又出台《诚信建设指引》、《保荐工作指引》和《上市公司董事行为指引》等一系列规章制度，开创性地构建了中小企业板的规则体系，从制度上遏制相关各方的违规冲动。而上市公司募集资金专户存储制度的推行，年度业绩快报制度的推出，不仅为中小板、也为整个市场的制度建设开启了新思维。

　　年报显示，中小板公司均在2004年实施了募集资金专户存储制度，会计师事务所关于募集资金专项审核的结论性意见均为募集资金使用情况的披露与实际使用情况相符或基本相符。38家公司实际投入募集资金项目25亿元，占募集资金总额的27%，募集资金已产生良好收益。

　　业绩快报制度实施后，也取得理想效果。除德豪润达(资讯 行情 论坛)因产品召回事件的影响，净利润的差异率为14.5%以外，其余公司的差异率均在5%以下，业绩快报数据的准确性相当高。沪市浦发银行(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)等一批蓝筹公司，也积极推行业绩快报制度，赢得业界广泛赞誉。

　　随着一系列创新监管措施到位，中小板获得的正面评价也越来越多，以基金为代表的机构投资者也愈来愈认可中小企业板，社保基金、QFII也频频现身十大流通股之列。最新披露的一季报显示，中小企业板机构投资者持股比重已达到20.4%，超过主板的11.7%。

　　良好示范效应初步显现

　　目前50家中小板公司中，民营企业有37家，国有、国有控股及集体控股企业13家，这与我国中小企业所有制成分结构较为一致。从数量上看，当地经济尤其是民营经济较为发达的浙江、广东、江苏堪称“大户”，分别拥有15家、10家和6家公司，其余19家则分布在安徽、贵州、上海、北京等12个省市，有着较为广泛的覆盖域。

　　中小板的发展壮大，有力地推动了中小企业全社会服务体系的建设，同时也产生了良好的示范效应，激发了各地扶持中小企业改制上市的热情，带动了创业投资和银行体系对中小企业的投资。各地纷纷把中小企业改制上市确定为上市工作的重心之一。

　　中小企业上市资源调研、培育工作也乘东风全面展开。今年年初，深交所先后派出40多位业务骨干奔赴除西藏以外的30个省、市、自治区，深入中小企业第一线，深入资本市场第一线，开展中小企业培育与服务工作。深圳市也明确提出“2110工程”：在今后三年内实现每年重点组织中小企业2000家以上进入普及培训期，100家以上基本具备条件的优质企业进入上市推荐培育期，10家以上优质企业进入上市辅导培育期。

　　中小板搭桥之旅更是希望之旅。随着“非公经济36条”全面落实，公司法对新股IPO进行修善，中小板发展前景未可限量。微软1986年3月在美国纳斯达克市场发行上市时，年收入、净利润仅为1.4亿美元、0.24亿美元，经过不到20年的发展，其总收入、净利润已暴增至368.35亿美元、81.68亿美元！我们有理由相信，在我国经济高速增长的大背景下，在不久的将来，中小板也能涌现出“中国的微软”。