中小板整体业绩良好

　　作为次新股的主力军，39只中小板个股2004年年报基本反映了去年上市新股的状况。统计显示，去年这些公司平均净资产收益率为10.02%，平均每股收益0.47元，平均每股净资产4.5元。整体上，该板块公司业绩良好，只有部分公司面临一定的经营风险。

　　看点一

　　主业成长性良好

　　据统计，39家中小板公司2004年度平均实现主营业务收入6.5亿元，平均主营业务利润1.3亿元，平均净利润3965万元，分别比去年同期增长31.87%、24%和12.42%，整体体现出良好的成长性。39家公司中，37家公司2004年度主营收入同比增长，30家公司净利润同比增长，苏宁电器(资讯 行情 论坛)和丽江旅游(资讯 行情 论坛)的主营收入和净利润的涨幅均超过50%。

　　39家公司的利润构成中，营业利润占利润总额的比例高达97%。扣除非经常性损益后的平均净利润为3721万元，占平均净利润的94%，说明其盈利主要来自主业。在现金流量方面，中小板公司2004年度经营活动产生的现金流量净额平均值为3814万元，平均每股经营活动产生的现金流量净额为0.45元，高于主板平均水平。

　　不过，少数公司净利润水平有所下滑，如苏泊尔(资讯 行情 论坛)实现主营业务收入同比增长20.15%，利润总额和净利润却分别下降31.13%和19.01%；华帝股份(资讯 行情 论坛)实现业务收入76741万元，同比增长21.76%，净利润却下降19.73%。分析人士认为，部分公司由于所处行业已经趋于成熟，成长性下降，由此利润增长后劲不足。

　　看点二

　　抗风险能力不足

　　从年报看，中小板企业的经营风险初露端倪。首先，原材料涨价成为该板块公司利润的最大杀手。这些公司大多属于传统的制造业，且大多处于相关产业链的中下游，企业规模较小，2004年度能源、原材料价格的不断上涨，对其业绩造成了不同程度的影响。39家中小板公司中，有16家在年报中披露了原材料价格上涨对公司业绩产生的影响，占41%。统计显示，中小板公司净利润平均增幅远低于主营业务增长水平，反映中小企业抗市场风险能力不足。

　　如思源电气(资讯 行情 论坛)表示，其主要原材料“取向冷轧硅钢片”因供应紧张，价格已经从2004年年末的每吨2.8万元上涨到今年年初每吨4.2万元，并继续呈上涨趋势，预计2005年生产成本因此将增加3000万至4000万元。而其2004年净利润不过4923万元。

　　看点三

　　送转配方案丰厚

　　中小板公司普遍有丰厚的资本公积金，具备较强的送转股能力，加上管理层出台政策鼓励上市公司分红，所以该板块的分配较慷慨。39家公司中除华邦制药(资讯 行情 论坛)因2004年中期实施了分配而不进行年度利润分配外，其余公司均推出了包含现金分红的利润分配方案，共计派发现金红利8.5亿元，占38家公司2004年度净利润的57%，有16家公司还同时推出了公积金转增股本的方案，其中七喜股份(资讯 行情 论坛)、思源电气10转增10，华兰生物(资讯 行情 论坛)、海特高新(资讯 行情 论坛)等10转增5。

　　看点四

　　机构青睐频加仓

　　去年底，7成中小板公司的持股集中度得到提高。39家公司中有26家的股东户数减少。其中，巨轮股份(资讯 行情 论坛)、凯恩股份(资讯 行情 论坛)、苏宁电器、苏泊尔、航天电器(资讯 行情 论坛)、七匹狼(资讯 行情 论坛)、京新药业(资讯 行情 论坛)、双鹭药业(资讯 行情 论坛)等8家公司的股东户数减少幅度在10%以上。

　　另外，前十大流通股股东持股占流通股本比例提高至13.28%，平均持股339.97万股。海特高新、苏宁电器、凯恩股份、巨轮股份、航天电器、德豪润达(资讯 行情 论坛)、七匹狼和苏泊尔8家公司的前十大流通股股东持股占流通股本比例则超过了20%，远高于去年三季度末(当时持股比例最高的是航天电器，仅为20.8%)。

　　作者：□晨报记者 曹西京