中小板变身创业板提速 深圳要做中国的纳斯达克

　　中小板变身创业板提速

　　在2005中国风险投资论坛上，成思危认为中小板必须加速发展

　　作为中国创业板的前奏，去年深圳证交所成立了中小板，但其与主板同样的门槛和审批程序为不少人所诟病，国内的风险投资项目大多仍选择在海外创业板上市。但在日前于深 圳召开的2005中国风险投资论坛上，记者获悉，借助政府力推风险投资的东风，中小板加速向创业板转变已经提上议程，以尽快解决撤出机制这一影响创业投资发展的瓶颈问题。

　　退出渠道匮乏呼唤创业板

　　相对主板而言，创业板一般具有门槛低、上市公司以高新技术产业为主的特点。在海外股市，创业板是风险投资机构退出投资项目的主要途径，美国纳斯达克、香港创业板成为不少风险投资家一夜暴富的乐园。去年在深圳设立中小板的主要目的之一，就是扶持高新技术行业的中小企业上市，为前期投入的风险投资资本提供退出渠道。但从最后出台的规则看，小板同国外的创业板有较大差别，除了募资金额小外，相对主板而言，中小板对中小企业没有什么特殊的优待。已经在中小板上市的40多家公司中，也很少看到风险投资机构的身影。

　　据统计，去年活跃在内地的风险投资资本，80%来自海外。在本次论坛上，不少风险投资公司的高层和学者认为本土风险投资资本缺乏有效的退出机制，是造成本土风险投资机构“弱势”的原因之一。但从与会的政府高层所透露的信息看，有关部门已经开始关注这一问题，并着手推动创业板的尽快设立。

　　全国人大副委员长成思危在上周六的论坛开幕上透露，他在前一日拜会了深交所的高层，就成立创业板的条件和交易规则等问题进行了探讨。

　　科技部副部长刘燕华在同日表示，将会同有关部门积极推动创业板的建设，同时正在配合证监会等部门研究利用其他渠道实现高新技术企业股权流通的问题，为推动多层次资本市场建设和创业资本撤出搭建平台。科技部秘书长张景安在9日的记者招待会上透露，由科技部、国家发改委等部门共同制订的《创业投资管理暂行办法》的会审已进入最后阶段，即将出台。据介绍，《办法》除明确界定了创业投资机构的法律含义、解决双重征税和税收扶持政策问题外，还包括银行及保险资金如何进入创投领域、促进创投机构退出机制完善、创投基金私募等。

　　中小板规模亟待扩大

　　对于创业板何时能够推出，成思危在接受记者采访时表示，目前的主要问题是中小企业板上市公司的数量还太少。香港创业板与主板的公司数量比例是1：3-1：4，目前国内的比例远远低于此数。此外，中小板上市公司融资规模也还太小。

　　“中小板必须加速发展。”成思危认为，目前深圳中小板发展存在的主要障碍是，公司上市手续太过麻烦，一般需要2-3年，而香港创业板只要6-9个月的时间。为此，应该完善上市机制和体制，研究适合中小企业上市的规则。但他同时指出，实际上目前内地上市的成本低，占到融资额的不到10%，而在香港和海外上市，这个比例在15%左右。

　　“深圳要成为中国的纳斯达克”

　　“国内中小板并非没有吸引力，苏宁电器(资讯 行情 论坛)就是一个很好的例子。”

　　成思危表示，在中小板的上市公司中，经过认定的高新技术企业比例在60%以上，本土风险投资缺位中小板，不能一味指责中小板，本土风险投资“眼光”不够，发掘不到优秀的企业特别是中小民企也是原因之一。创业板在深圳设立后，深圳的主板将何处去？之前有不少市场人士和经济学家建议，将深圳主板并入上海主板，建立统一的主板市场。但成思危在与会期间间接否认了这一提法，他表示，“包括一板、二板(创业板)、三板(柜台交易)在内，深圳可以构造一个整体的多层次的资本市场体系，成为中国的纳斯达克。”

　　本报记者 贾肖明