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三元顾问 蔡甫冲
近期中小企业板绝大部分股票随同主板市场展开调整，“七匹狼(资讯 行情 论坛)”、“大族激光(资讯 行情 论坛)”等都接近历史低点，而询价制度下发行的新股市盈率相对较低，对既有的存量中小板个股必然会形成一定的牵制。因此，该板块后市仍将承受一定的负面制约。但目前正值年报披露高峰时段，部分中小板个股具有较高的含金量和股本扩张
能力，正符合目前场内外资金积极炒作的高送配热点。因此，那些拥有高送配题材或者预期的个股将会持续走强，相反的那些业绩出现下降，甚至增长低于市场预期的中小板个股将向主板市盈率水平靠拢，整个板块将面临两极分化。
理性回归，中小板从上市之初的概念炒作逐步走向理想回归。中小板当前市盈率水平是30倍左右，主板市场市盈率水平是22倍左右。中小板的高市盈率定位是建立在当时的创业板为雏形的基础之上的，目前看来中小板除了流通盘较小外，有与主板上市公司同质化的趋势。从黔源电力(资讯 行情 论坛)的发行上市再到南京港的发行，越来越多的传统行业上市公司将登陆该板块，必将使得该板块整体市盈率向主板靠拢。随着中小板的继续扩容，由此带来的股价结构调整压力将是不可避免的，从中线角度考虑，其整体市盈率会有一个痛苦的下降过程。前期中小板行情随大盘出现了同步震荡走势，很多中小板品种都创出了上市以来的新低，这也正是市盈率下移的具体表现，目前来看，整体30倍左右的市盈率虽然高于主板平均22倍的市盈率，但从其成长性的角度考虑，30倍市盈率已属于正常范围，理性投资机会已逐步成熟。
优胜略汰已成必然，业绩和分红方案对中小板个股走势起到决定作用。从近期中小板个股表现看，个股分化现象较为严重。在德豪润达(资讯 行情 论坛)、中航精机(资讯 行情 论坛)不断创出新低的同时，也有苏宁电器(资讯 行情 论坛)不断创新高这样的品种存在。中小板市场前期维持了较长一段时间的震荡走势，或者是因为中小板的高成长性受到市场质疑，或者是黔源电力的震荡走势也对中小板形成短线冲击。但是苏宁电器的强势行情却对中小板产生很强的积极推动作用，毕竟中小板中业绩下滑的个股只是少数，多数个股的业绩还是呈现良性增长态势，并且中小板个股还具有很强的股本扩张潜力，这也对市场资金构成一定的吸引力，因此苏宁电器的放量走强极大的刺激了中小板行情的活跃，其中业绩和分红方案对中小板个股走势起到了决定性的作用。前期思源电器因为10转增10派4元的分派方案，其股价出现大幅飙升。还有已公布年报的、有较好送配方案的如航天电器(资讯 行情 论坛)、华兰生物(资讯 行情 论坛)、双鹭药业(资讯 行情 论坛)等都走出了较好的反弹行情。以此为炒作契机的中小板业绩行情有望进一步延续，如巨轮股份(资讯 行情 论坛)、七喜股份(资讯 行情 论坛)、华帝股份(资讯 行情 论坛)、苏宁电器、久联发展(资讯 行情 论坛)、美欣达(资讯 行情 论坛)、海特高新(资讯 行情 论坛)等可以积极关注。
从市场角度出发，个股的强势固然有市场的原因，但更重要的是公司优良的基本面支持股价的强势攻击。苏宁电器是目前中小板的龙头个股，该股的持续走强绝非偶然。公司是大型商业连锁行业的龙头企业之一，业绩非常优良，并且呈现出强劲的增长潜力。这也可以从公司的业绩预告中得到验证，2004年公司每股收益将达到1.96元，主营业务收入及净利润将分别同比增长50.94%及84.91%。正因为该股有着优良的业绩及良好的成长性，该股才得到了市场的积极追捧。而该股的创出新高也让市场充分意识到一个问题，那就是行业龙头公司将为投资者提供超额的投资回报，这也有助于强化市场的价值理念。事实上，苏宁电器近期的强势与主板市场中的中集集团(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等龙头品种的强势攻击有着异曲同工之妙，让投资者充分领略了优质蓝筹股的无穷魅力。而中小板市场中有相当一批上市公司属于细分行业的龙头公司，在苏宁电器强势上涨的示范效应下，这些公司也将寻求二级市场的重新定位。
分析中小板市场个股的同时，不能仅仅局限在中小板市场中，我们更应该把目光放到整个市场环境中来分析。但总的来说，那些质地优良的中小企业板个股无疑将会受到主力的持续追捧，而那些成长性并不怎么好的中小板个股则势必会向市场平均市盈率靠拢，两极分化的走势将会继续演化下去。
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