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本刊数据室孙庭阳
5月18日，深交所设立中小企业板的方案公布，标致着中小企业板正式启动。
从6月25日新合成等8只股票同时上市开始，至9月9日双鹭药业(资讯 行情 论坛)成为2004年最后一只上市的中小企业板个股，今年以来已经陆续上市38只，合计流通市值122亿元
。从整体业绩看，这38家公司的业绩均在市场平均水平之上。2004年3季度，除了苏宁电器(资讯 行情 论坛)每股收益高达1.09元之外，另外37家平均每股收益0.31元，高于2004年在沪市上市的新股平均每股收益0.23元的水平。
首日涨幅过高
中小企业板首先上市的8只股票被称为“新八股”。在6月25日上市首日，8只股票集体高开，大族激光(资讯 行情 论坛)开盘上涨335%，最高到422%，其它7只也是各有表现。当天换手率也是出奇的高，8只股票平均换手率达67%，大族激光高达77%，远远高于一般新股上市首日40-50%的换手率水平。
如此大的换手率虽然说明试图“吃第一只螃蟹”的买盘踊跃，同时也表明卖盘的坚决，对后市的看空。果不其然，第二个交易日8只股票就齐刷刷跌停。
有了“前车之鉴”后，市场对中小企业板上市新股的期望值有所降低。随后上市的30只新股首日平均换手率在56.23%，其中最低的是苏泊尔(资讯 行情 论坛)，只有23%，最高的是凯恩股份(资讯 行情 论坛)，接近于大族激光的换手，达75%。8月26日上市的美欣达(资讯 行情 论坛)首日即破发，当日换手率达27.11%，如今反而上涨了15.02%。
指数跌幅近4成
为了反映中小企业板股票整体价格的波动起伏，在7月16日中小企业板已经上市了21只股票，有了一定的市场容量，单只股票的涨跌对中小企业板整体冲击开始减小时，《红周刊》不失时机地推出中小企业板指数。以6月25日“新八股”上市日的收盘价为计算市值基数，初始点位1000点。
从该指数的具体运行看，由于“新八股”在上市第二天(6月28日)就几乎集体跌停，中小企业板指数也迅即从1000点跌到901.14点，一路阴跌，直到7月5日跌至767.09点时，跌速开始放缓。到9月13日，指数已下跌44.51%，收盘于554.88点，这也是2004年的最低点。不过，在反弹的时候，中小板涨速明显高于市场平均值，到12月23日，该指数收盘于648.98点，较期初下跌35.12%。
虽然中小企业板的市场弹性远远高于沪深主板，但利空的承受力也远远弱于主板。证监会前主席刘鸿儒两次关于在中小企业板率先实现全流通的说法，就令中小企业板遭受重创。
部分股票值得关注
从公司基本面而言，相当一部分的中小企业板上市公司质地优良，如大族激光、德豪润达(资讯 行情 论坛)就分别是激光打印、厨房类产品方面的龙头。另外，这些公司股本小，有着高分配预期。随着行情的转暖，这些股票必将先于市场启动。
与此同时，最好还要回避那些股价被炒高了的股票。如苏宁电器作为全场上股价高达44元的第一高价股，其2005年业绩增长能否持续支撑高股价的不确定性非常大。
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