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2004年最后一周中，越来越多的中小板股票开始加速调整，周三38只股票仅有2只以红盘报收，中捷股份(资讯 行情 论坛)盘中一度跌停，14只股票跌幅超过3%，中小企业板遭受重创，整体跌幅远超过大盘。随着股价的破位下行，中小板股票的成交量也出现明显放大，做空能量较为充沛。因此，短期之内该板块调整压力依然比较大，投资者应给予积极回避。
询价制构成直接冲击
从2005年1月1日起，新股发行将采取询价制，这将不可避免的对中小板股票产生巨大的冲击。因为在机构询价基础上，新股发行价将由若干机构给出，并且参与询价的机构要强制性买入一定比例的股票，并且有一个锁定期，锁定期满后才能上市交易。这样，机构在对新股进行报价时将更加理性，过去那种新股发行价过高的现象将不会大量出现。处于自身利益的考虑，机构对新股发行的报价将非常谨慎，同时新股上市后最初阶段的运行有可能较为低调，将对市场现有价格体系形成重大冲击。
询价制发行的新股将对次新股群体形成直接冲击，而中小板作为标准的次新股，过高的整体定位将遭受最强烈的冲击。目前38只股票中市盈率在25倍以上的有27只，周三跌幅超过6％的海特高新(资讯 行情 论坛)和鑫富股份(资讯 行情 论坛)是前期的中小板领涨品种，但目前的市盈率都在35倍以上，让它们的持有者信心不足。由于新股发行开闸后，中小板也将迎来新一轮股票扩容，届时目前中小板股票由于稀缺性带来的溢价因素将不复存在，这也将拉低现有中小板股票的价格重心。
年报风险提前释放
本周深交所发布通知，年报预约披露时间在2005年3月和4月的中小企业板上市公司应当在2005年2月28日之前披露年度业绩快报，同时披露比上年同期增减变动的百分比，对变动幅度超过30%以上的项目，公司还应当说明原因。这个“偏爱”让中小板上市公司不得不提前验明正身，其中批着高成长名义的伪成长股票将现出原形。最近中小板股票的破位下行在很大程度上是对这个新规定的反应，同时也是年报业绩风险的提前释放。
从这个角度分析，在主板上市公司集中公布年报业绩的3、4月份，中小板股票的年报风险将释放完毕，新股发行询价制带来的冲击也将得到相当程度的消化，届时中小板股票应该孕育再度走强的机会。而在此之前，中小板股票走势的不确定性都将比较大，个股的风险系数将大于主板市场，对此投资者要有清醒的认识。
机会存在于分化中
虽然新股发行询价制将不可避免的对中小板产生重大冲击，中小板的扩容压力也不容忽视，但中从中长期角度分析，中小板股票中依然存在相当的机会。我们认为，2005年随着中小板股票的扩容加快，现有38只股票走势上的联动效应将大大降低，个股走势将根据公司基本面出现严重分化，而机会就在分化中孕育。
尽管目前中小板整体定位依然偏高，但其中也确实不乏高成长品种，如苏宁电器(资讯 行情 论坛)、鑫富股份、航天电器(资讯 行情 论坛)、大族激光(资讯 行情 论坛)等，随着时间的推移，那些成长性突出的股票其市盈率水平将不断下降，对机构投资者的吸引力也将逐渐提高。尤其是目前就已经有机构重仓把持的品种，在中小板股票整体大幅下跌之后，有望率先展开反弹，投资者不妨关注立足中线给予关注。
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