政策效应拉低整体走势 中小板已成鸡肋

　　晨报记者陈重博

　　近日，大盘弱势依旧，中小板更是近乎全军覆没。昨日，38只中小板个股中仅有两只勉强翻红，其余均不同程度地下跌，中捷股份(资讯 行情 论坛)、海特高新(资讯 行情 论坛)、鑫富股份(资讯 行情 论坛)、新和成(资讯 行情 论坛)等个股的跌幅超过了5%。

　　机构席位大肆抛售

　　昨日的成交回报显示，中小板个股的大幅下挫系机构投资者所为。几乎跌停的中捷股份，成交金额最大的两个席位均为机构专用席位，且清一色是抛盘。

　　公司三季报显示，上述4只领跌品种均被多只基金所持有。中捷股份的前十大流通股股东中有华安创新(资讯 行情 论坛)、基金安信(资讯 行情 论坛)、华安宝利配置、基金裕元(资讯 行情 论坛)等4只基金。而海特高新股东名单中有7只基金，鑫富股份则有3只基金，两者的第一大流通股股东均为基金安信。华安基金和博时基金公司旗下的几只基金亦分别现身其中。另外，金信信托也是海特高新、鑫富股份和新和成的流通股股东。

　　分析人士认为，目前中小板个股的市盈率普遍高于主板，加之股市持续低迷，不少中小板个股已沦为“鸡肋”。而对基金而言，即便抛光手头的中小板股票，净值也不会受到多大的影响。

　　原因一：业绩快报

　　中小板的集体回落与近期即将实施的新制度亦不乏关系。日前，深交所发布通知，在中小板上市公司中试行年度业绩快报制度。

　　根据规定，年报预约披露时间在2005年3月和4月的中小板上市公司应当在2月28日之前披露年度业绩快报，主要内容包括2004年度及上年同期主营业务收入、主营业务利润、利润总额、净利润、总资产、净资产、每股收益和净资产收益率等数据和指标。

　　对一些业绩稍差的中小板公司来说，“丑媳妇见公婆”的时间将提前。昨日领跌的中捷股份曾披露，今年第三季度实现的净利润同比减少21%。

　　原因二：新股询价

　　短期内，中小板面临的另一个冲击来自新股询价。

　　某券商研究报告指出，从对具体股票的影响来看，新股询价对大盘股价格影响不大，但对小盘股价格的负面影响较大。

　　首先，从目前市场的平均水平看，大盘股的动态市盈率仅15倍左右，而小盘股的市盈率则接近50倍。大盘股的股价水平已和一级市场无多大差距，小盘股仍然差距明显。

　　其次，将参与询价的机构投资者风险偏好类似，均偏好于流动性强的大盘蓝筹股，这容易导致机构给小盘股一个较高的流动性风险溢价，从而造成IPO定价偏低。

　　另外，从公司经营风险看，大型公司的经营状况比小型公司更容易把握，业绩的可预测性更强，易于获得一个相对合理的定价，而小型公司定价难度较大，公司的独有风险溢价高于大型公司，从而拉低

　　IPO定价水平。这些情形都导致小盘股的一二级市场价差拉大，对二级市场的现有价格形成一定的负面影响。