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本周中小板先扬后抑，上涨幅度小，下落幅度大。从股价结构上看，中低价股抗风险能力较差，高价强势股下调幅度相对较小。中小板的后市运行，预计会继续受主板走势和政策面的制约。
受主板弱势拖累
近期主板市场在低调中运行，也制约了中小板行情的发展。前期中小板涨幅居前的仍然是创新高或是接近新高的强势品种，但从本周三起，这些领涨股率先出现较大幅度的下调，近期中小板强势股独立于主板的强势行情终于难以支撑。
从整体行情来看，中小板一直受主板的影响。虽然一段时间以来，中小板走势明显强于大盘，部分个股创出上市以来的新高，但当航天电器(资讯 行情 论坛)等个股提前发动业绩行情后，主板仍然疲弱不振，于是强势股选择了回调整理，传化股份(资讯 行情 论坛)等具有良好蓄势形态的个股也骤然破位。
逆主板大盘走强的中小板个股目前的调整较为正常。后市主板如果继续震荡，中小板延续整理的要求可能会表现得更为强烈。致使中小板调整的关键不是其年报业绩因素，而是政策面的风险。
面临政策压力
作为一个新兴的板块，在面临制度创新机会的同时，中小板最大的风险来自政策的变化。本周出台了两个重大政策，其一是新股询价制，其二是非流通股转让细则。新股询价制对中小板的影响相对有限，虽然中小板也面临重新估值的问题，但由于大部分个股业绩成长性较好，询价制只对小部分绩差股负面影响大一些。中小板调整的压力主要来自全流通预期。周四出台的非流通股转让细则，对于非流通股份通过交易所转让的数量、方式等进行了明确的规定。市场认为可能是全流通的过渡方案，该消息对中小板的冲击更为明显。中小板二级市场股价水平较高，如果其非流通股份通过交易所转让，转让价格可能会与目前的二级市场价格形成较大的价格落差。
绩优高成长股仍有中期机会
目前居主板涨幅前列的多为低价股，而中小板个股平均价格较高，且持续强势的品种基本处于15元上方。由于中小板的上涨最终还是需要主板的活跃来支持，因此当市场难以形成共振的热点时，中小板不具备连续上升的动力。
在技术形态上，航天电器等个股出现新高后，目前几只强势个股虽然也出现了强势震荡，但始终难以创出阶段高点，这就体现了盘中资金的观望心态。在这种心态的主导下，加上利空消息的打压，调整也就不可避免了。但一些业绩好、有送转潜力的绩优高成长股仍然存在中期机会。在今后一个阶段中，能够继续维持强势的个股应当是明年一季度业绩继续增长的股票。对于行业景气预期强的个股，近日的加速大跌带来了加仓的机会。
(新疆证券中小板研究小组）
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