|
赵卫臣／文
关注中小板公司非常损益比例的理由是，招股说明书均未完整披露上市市盈率，忽视了非常损益的风险因素，使得发行人披露的市盈率与按最近一年正常损益(扣除非常损益后)计算的市盈率存在较大差异，进而构成不同程度的误导性。其中的关键在于，非常损益可能在一定程度上掩盖了公司不够理想的正常损益成长性。
以苏泊尔为例，公司近三年平均非常损益占净利润的21.74%，最近一年非常损益占净利润的31.51%，公司近三年表观利润虽然大幅增长，但扣除巨额非常损益后2003年21.10%的增长率却大幅度低于2002年的84.47%，表明公司正常损益能力已略显疲态。这一情况在该公司第三季度报表中得到验证，1-9月份主营业务利润比同期下降了7.48%，扣除非常损益因素后下降了15.90%。
不过，统计表明，38家中小板公司上市前三年平均非常损益为155.09万元，占三年平均表观净利润的5.45%；上市前一年平均非常损益199.45万元，占表观净利润的5.67%。与主板公司相比，这应当是一个相当不错的水平。
进一步说，在38家中小板公司中，非常损益比例高于上述平均水平的公司共有10家，其中最为突出的公司仅有6家，仅占公司总数的15.79%。其中，苏泊尔三年平均非常损益1102.33万元，是中小板非常损益三年平均非常损益比例的7.11倍，前一年非常损益2409.81万元高出平均水平的11.08倍。
除6家公司外，其他绝大多数中小板公司非常损益占净利润的比例处在-4%至4%之间，其中有3家公司未发生非常损益，另外有4家公司的非常损益为负值，由此而来的上市前三年平均占用比例可提升到2.20%，而前一年仅为1.41%。
应当说，表观业绩对非常损益的依赖只涉及个别中小板公司，并不具有总体代表性，亦不能影响到整个中小板公司的信任度。
| 
