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国金投资
最近一段时间，中小企业板整体走势相当疲软，盘中虽然持续热点轮换，但该板块一直缩量回调之中，我们认为，中小企业板正处于一个尴尬而微妙的格局中，中线风险相对较大，大盘后期走势将对该板块的表现具有决定性作用，所以目前最好的策略仍是以观望为主，行情转变时再顺势而为。
短期没有可作为的氛围
中小企业板除了在9.14行情中有较强表现外，随后的一段时间基本都是随大盘步入回调，走势甚至与基金重仓的蓝筹股相似，与其他非主流性品种的逆势活跃形成鲜明对比。从市场走势可以看出，中小企业板要走强必须要有大盘的配合或新兴热点的刺激，而目前这两点基本都不具备，缩量调整也就是必然的事情。原来我们以为9.14行情中该板块的大涨主要是游资所为，但事实证明并不如此。三季报显示,有29家中小企业板块公司的前十大流通股东中出现了证券投资基金的身影,占中小企业板块公司家数的75%,就是说是基金在唱主角，游资可能只是起到了推波助澜的作用。这点也可以从市场后期的走势得到印证，软件股、低价重组股、垃圾股等游资介入较深的非主流性品种都被大势炒做，相继成为阶段主流性热点，而热点轮换却始终没有轮到中小企业板，可见游资介入的程度的确有限，而该板块类似蓝筹股的走势也显露出基金的主导性地位。从蓝筹股的走势来看，多数都纷纷下行，基金减仓迹象明显，可见基金主力已经开始为明年行情做准备，12月份行情普遍预期弱势整理甚至继续下探，建仓中小企业板可以认为是基金调整仓位结构的举动，但在目前世道下基金显然没有急于推高的欲望，更多是采取低吸的策略。同时由于年报披露尚有一段时间，没有新热点刺激，比如业绩增长或高送转近期都没有出现，基金按兵不动，游资也没有追逐的兴趣，缩量下行也就很自然。
中线也面临风险
基于以上分析，我们认为中小企业板可能还要继续沉寂，目前短线可操作价值不大，同时中线风险相对较大，建议多看少动。毕竟它的平均市盈率仍然比主板上市公司约26倍的市盈率高20%,如果我们将主板中的ST和亏损股全部剔除,那这个差距就更为悬殊。因此中小板上凝聚的风险因素我们还是不能忽视的，如果大盘继续下行不排除该板块可能再度破位。目前的价格体系是建立在基金试探性参与的基础上，多空还只是暂时平衡，而不是对内在价值的完全反映，估值水平并不牢固，一旦形势有变基金同样会果断杀跌出局，投资者对此应有清醒的认识。同时对该板块的最大威胁就是发行新股，这好比是悬在上空的利剑，虽然年内还不知道是否恢复新股发行，但一旦落实就具有相当大的杀伤力，新股发行估价水平对中小企业板的价格体系具有硬性压力。所以涨幅已经较大的如苏宁电器(资讯 行情 论坛)、凯恩股份(资讯 行情 论坛)等目前就不再适合参与或持有，即使短线也应该尽量选择基金持有,但累积涨幅和价格都不算太高的品种,如东信和平(资讯 行情 论坛)、巨轮股份(资讯 行情 论坛)等少数品种。可以预见，如果该板块要走强，必须要有业绩预增或高送转的消息配合，所以投资者要密切注意消息面的动向，以静治动， 顺势而为，无疑是目前世道最好的操作策略。
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