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浙江利捷
股指在站上1350点之后持续的盘整令高位的中小板上行受阻，特别是主板中以蓝筹为主的中高价股近两天走势低靡，取而代之的却是超跌低价股的全面激活。而中小板没有低价股，股价最低的宜科科技(资讯 行情 论坛)周二的收盘价仍在8.66元，远高于主板不到6元的市场平均价。正是股价的劣势，中小板的涨势渐退，个股的调整幅度也有所加大。引用沃
伦.巴菲特对纳斯达克高科技股泡沫的评价，“只有到退潮以后，你才知道谁一直在裸泳。”而中小板时至今日，也将现出“裸泳者”。
中小板目前共38只股票，约130亿的市值，流通盘均在4000万以下，小盘小市值，随着各路资金的积极介入，股价也节节走高。苏宁电器(资讯 行情 论坛)上市首日最低价29.7元，到现在，最高摸至51.98元，周二收盘46.8元，接近一倍的涨幅完全领先指数上涨。一叶知秋，中小板自“9.14”行情以来平均涨幅超过30%，指数至目前仅上涨8.9%。对比主板与中小板平均股价，也相差15%左右，数据显示出中小板股价定位明显偏高。
根据前三季度的基金仓位统计，中小板却受到了大批基金的重点关注，海特高新(资讯 行情 论坛)、苏宁电器等个股超过40%的流通盘被基金锁定。机构行为的不断买入直接驱动了价格重心的持续上移，也引发投机气氛的浓厚。对于一些成长性良好的优势品种，其上涨固然情有可原，但中小板中一些行业前景并不突出的品种却上涨透支。38只股票从行业背景来看，分为制造业、医药业以及连锁电器等行业，微观来看，个股之间的差异性极大，二级市场的走势在前期却保持整体划一的步伐。虽然有一定的题材效应引发联动，但随着行情的深化，特别是涨幅的不断放大，38只股票之间的这种默契正在被打破。而上周五开始的震荡过程中，中小板个股分化开始加剧。穿着衣服的和不穿衣服的品种之间的差异性走势也逐渐产生。创出新高的巨轮股份(资讯 行情 论坛)连续收出三阴，跌幅达到7%，海特高新也从20元上方直接滑落至18.5元附近，跌势加快显示出中小板分化现象加剧。
按照基金的建仓思路，中小板的成长性良好，不能单纯的以市盈率多少来判断其投资价值，固然海特高新等品种的市场盈率超过40倍，仍然为基金战略持有。但值得指出的是中小板上市公司由于规模较小，经营利润相对有限，分红数量相对有限。显然基金持股的更主要目的在于其资本的扩张，随着年底的临近，中小板的含权概念无疑将激起市场题材炒作之风。而机构建仓成本相对较低，资产溢价所带来的收益必定大于年终分红。在这种利益驱动下，机构选择逢高派发的可能性也较大。
同时，我们也注意到除了基金等主流机构之外，游资也对中小板起到推波助澜的作用。而短线资金的性质注定了股价的波动幅度较大，近期低价股与中小板的翘翘板效应已经说明游资新的运作方向，中小板可能面临短线客获利出局的结果。特别是涨幅较大而成长性不佳、机构效应不明的“裸泳者”也将浮出水面。同时，政策面上新股发行机制的变动预期也可能影响中小板及次新股的走强，投资者必须引起高度重视。
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