中关村：中小板强者恒强 价高愈涨

　　本周中小板震荡走高，板块继续分化，苏宁电器(资讯 行情 论坛)、海特高新(资讯 行情 论坛)等高价股持续逼空，创出新高。而中航精机(资讯 行情 论坛)、华星化工(资讯 行情 论坛)等股票却继续盘底。主力资金在中小板中有明显的倾向性增仓迹象。

　　目前呈现出的强者恒强、价高愈涨特点的中小板，更可能是为了明年炒业绩浪时做准备。我们认为，“9.14”行情留存在市场中的抄底资金，将会转移到以业绩为方向的股票中 。因此中小板已经结束整体超跌报复反弹的阶段，从而进入板块分化阶段。

　　预演明年春季业绩浪

　　目前分化中的中小板股票，中短线机会并不以市盈率作为标准，更重要的是参考主力资金的介入程度。为技术面的量能放大和基本面的送股潜力为评价尺度。上轮反弹行情中，中小板两类个股表现抢眼：一类是主力被套的超跌股，以江苏琼花为代表；另一类是业绩成长的白马股，以苏宁电器为代表。

　　江苏琼花(资讯 行情 论坛)等超跌老八股随着主力资金的退场而告一段落，这类股票是不能从基本面业绩分析其上涨理由的，如同主板的海虹控股(资讯 行情 论坛)。巨量暴涨后的股票，它们的生命力注定不会长久。

　　但是苏宁电器本周的强势依然笑傲中小板，股价令人望而生畏，从其攻上50元后反而缩量的走势来看，其上涨的理由恐怕要到来年才会兑现。主力资金对其进行推动建仓，更可能的是为来年的业绩浪做准备。

　　我们认为高价股的炒作，很可能是明年春季行情“业绩浪”的预演。

　　分红送股值得预期

　　目前几乎所有对苏宁电器进行研究的券商核心研究报告，都指出该公司具有投资价值，且成长性足以支持到2006年。

　　对中小板业绩的评价，往往要结合未来送转的潜力来进行。中报时，中小板仅有海特高新、盾安环境(资讯 行情 论坛)、华邦制药(资讯 行情 论坛)等3家上市公司推出送股方案。

　　虽然如此，但中小板拥有丰厚的公积金和未分配利润，在未来年报披露时可能会推出高送转分配方案。中小板的半年报显示出了较好的成长性，尚未结束的三季度报告也并未显示出宏观调控对中小板的影响，中小板未来年报的业绩的增长能够支持股本扩张的速度。

　　例如苏宁电器、大族激光(资讯 行情 论坛)等公司在发行新股后，摊薄的每股收益仍高于去年同期水平，业绩的增长速度超过了股本扩募的速度，未来分红送股值得预期。

　　主力资金建仓高价股

　　中小板由于上方沉淀的套牢资金巨大，不会成为大资金整体建仓的板块，其走势将进一步分化，呈现强者恒强的特点。目前正在披露的季报，正是检验年报的重要指标，新增资金的主力机构出于对资产配置的考虑，必定会对成长性良好的股票进行吸纳建仓。

　　越是高价的，越是中小投资者不敢买的股票，往往越是主力机构的重点增持股，苏宁电器等高价股的上涨，显然是来自于机构资金的推动，而并非属于中小投资者所为。目前苏宁电器基本上稳定在50元附近，这样的定位，能够吸引那些价格在20元左右的中小板股票产生补涨。补涨的股票以短线震荡为特征。大资金在中小板的远期运作完全可以收获到短线的利润，使行情可以逐步推进到明年春季。

　　选择白马作为增持方向

　　这里还要强调一下我们对市场的基本观点：目前大盘处在二次探底的平缓筑底过程当中，是大资金的建仓阶段，其特点是反复打压指数，局部板块放量，图表吓人，却跌不下去。投资者可以参考这样的选股思路，业绩方向要有厚实的滚存利润，有一定的送股能力，二是资产质量良好，不存在“以股抵债”的压力。我们看好鑫富股份(资讯 行情 论坛)(002019)、科华生物(资讯 行情 论坛)(002022)等具有高成长性的中小板股票，同时华胜天成(资讯 行情 论坛)(600410)等类中小板股票也可重点关注。

　　作者:中关村证券丁洋