深市有了新主角 中小板个股价值再发现

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　　新疆证券研究所 商金和

　　至周一收盘, 中小板除打造出两市第一高价股苏宁电器(资讯 行情 论坛)外，38只中小板个股中有15只个股在近期创出新高。中小板个股成为深市主角，这是是在中小板个股良好的基本面基础上，多方资金合力作用的结果。

　　多方资金综合发力

　　对于资金拉动型市场，行情的强势反弹需要得到成交量的有效配合，而近期中小板市场的个股换手率明显比较高，近期中小板平均换手率达到143%，后期上市的很多个股换手率都超过200%。

　　在行情发展中，由于短中期持股的目标不同，造成资金进出中小板相当频繁；同时，投资者对中小板前景分歧较大。由于中小板流通盘小带来的股价高波动性使得相关资金见好就收，同时另外的资金介入，从而形成了较高的换手率。

　　中小板价值再发现

　　中小板个股成为深市主角，这与市场对中小板个股整体价值再发现有关。

　　首先，中小板上市公司多数没有处在投资过热的行业，在国家宏观调控期间，这些公司上半年财务状况比较健康，大部分中小企业未将宏观调控作为经营中需要引起关注的问题。只有少数公司属过热行业。

　　第二，三季度季报业绩的增长预期。苏宁电器等中小板个股的持续走强与季报公布临近有密切关系，而近期走强的多为业绩成长性较强的个股。在利润构成中，中小板公司营业利润占利润总额的比例高达98%，主营业务利润的增长，成为中小板上市公司业绩上升的主因。相关中小板公司的三季度季报同样值得期待，作为检验成长性的季报业绩，将使中小板股价进一步分化。

　　第三，中小板最大的优势是其超强的股本扩张潜力。中小板个股流通盘、总股本均十分袖珍，由于股本偏小，资本扩张成为必由之路，高送转题材无疑为其新一轮行情打下了坚实的基础。

　　高成长性是中小板的核心价值，而股本高扩张则是表明其高成长的重要特征。这批公司每股资本公积金都较高，具备高比例转增的能力。中小板上的公司总股本在一亿左右，有不少个股的流通盘仅有1500万，这批公司的平均每股公积金加平均每股未分配利润合计为3.28元，大多具有股本扩张2倍的能力。

　　部分机构看重中小板

　　中小板在近期行情启动的第一阶段表现得如此强势，确立了中小板在本次行情中的主流地位。中小板行情由弱转强的过程，实际上也是不同的主力参与程度不断加大的过程。

　　首先，新资金的运作力度最大。由于启动本轮行情的资金是场外资金，这与场内的主流资金有较大的不同，也体现了其运行特点的“快”与“狠”。从市场统计数据来看，资金的动向比较清晰：存量资金在超跌的重仓股中寻找投资机会，增量资金则在超跌的新股中寻找机会。超跌新股板块历来就是增量资金建仓的对象，中小板也不例外。

　　其次，基金与券商在跟随运作。中小板的行情由起始的超跌反弹转入到价值挖掘阶段，基金与券商在持有的基本面较好的个股上加大了操作力度。在中小板开盘之初，面对极强的投机氛围，基金的保守态度为其赢得了后市主动权。部分中小板公司市盈率与主板小盘股接轨时，基金经理开始重视中小板的投资机会。中小板进入中期调整后，以价值投资理念著称的基金介入中小板。仔细对比中报公布的大股东名单和其上市之初的十大股东可以发现，多家基金公司的仓位在短时间内有较大幅度的增加。