中小板股票大幅回升 机构依旧按兵不动

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　　本报记者 盛敏

　　9月中旬以来，中小企业板块的良好表现吸引了越来越多的资金积极参与。但是种种迹象表明，这些资金可能来自游资、私募基金等民间资本，而基金、券商、QFII等机构投资者在这波行情中的态度依然未变，参与较少。中小企业要引起机构投资者的关注，还靠企业的做大做强以及中小企业板规模的扩大。

　　资金流入中小板迹象明显

　　从9月14日到9月24日期间，中小企业板的平均股价上涨了25.9%，比主板的涨幅14.9%高出了10个百分点；中小企业板的平均换手率高达103%，远远高出主板22%的换手率。中小企业板块虽然只有38只股票，仅占深市A股520只股票的7.3%，但是中小企业板块的成交额占了深圳A股的14%。

　　据招商证券研发中心景志钟统计分析，本次行情中，股票流动性最高的10只股票中，有5只属中小企业板，且基本上表现为资金净流入。而银行和通信服务等行业表现为较大的资金净流出。招商证券研发中心鲁信文认为，银行等大盘股的市场行情面临滞涨的困扰，而中小企业板上市公司正处在高速发展阶段，资金对中小企业板的关注正逐渐增多。

　　规模扩大有利吸引资金

　　机构对中小企业板态度的改变，需要这个板块进一步扩容；相关上市公司规模发展壮大后，中小企业股票的流动性才能提高，机构才能在日常研究中加大投入。

　　海通证券国际业务部副总经理郑卒表示，参与中小企业板的资金可能主要是游资、私募基金等短期资金。这些短期资金本身的资金成本较高，有的还有还本付息的压力，因而更注重资金的短期回报价值，把握阶段性的短期行情。并且这些资金在进行股票操作时不需要通过严格的流程控制，因此在中小企业板市场表现较好时可以很快进入这个板块。

　　郑卒认为，QFII目前对中小企业板关注的不多。QFII的资金量大，对有一定规模的上市公司更感兴趣，而中小企业板上市公司的规模不大，目前QFII对这个板块的上市公司也没有进行深入研究。机构的投资决策是建立在深入研究、流程控制等一系列制度基础上的，在对中小企业板块上市公司没有深入研究的情况下，不会因为中小企业这拨行情的良好表现而立即投入大额资金。

　　中小企要做大做强

　　金鹰中小盘基金经理汪旻杰认为，中小企业板目前市场表现引人注目，但介入中小企业板的基金可能并不是很多，这主要与基金的投资风格和国内发展状况相关。

　　从投资风格来讲，基金可分为价值型基金和成长型基金。价值型基金受基金契约投资风险的限制，不能过多考虑中小企业板风险较高的股票；成长型基金要求投资收益的成长性，才会关注中小企业板多一些。我国目前只有金鹰中小盘精选基金、国联安德盛小盘精选基金、嘉实增长基金等几只成长型基金，因此目前基金界对中小企业板关注不多。

　　据统计，中小企业版的流通市值在9月14日为108亿元，到9月24日已上升至132亿元。从流通市值看，中小企业板的市值在这波行情中逐步扩大。并且中小企每股资本公积和未分配利润普遍较高，具有较强的股本扩张潜力。未来中小企业板规模扩张、企业做大做强了，自然会引起机构投资者的关注，参与到这个板块中来。参与这个板块的机构多了，板块的流动性自然就高了，就可能吸引更多的机构参与进来。中小企业板要引起机构投资者的关注，归根结底要靠中小企业的做大做强。