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主持人：张颖
特约嘉宾：
怀新投资 陈长远
浙江利捷 余 凯
华泰证券 詹 茹
最抢眼的亮点
问：上周的股市走出年内最具爆发力的反攻走势，最为抢眼的莫过于超跌反弹股的表现。而超跌股中最为抢眼又最具板块效应的非中小板莫属。那么，中小板此次爆发有何特点？后市又将如何演绎呢？
陈长远：首先，中小板的爆发有理、有力、有利。自6月下旬中小板开板以来，“新八股”高定位的比价和主板走弱引发第一波下挫，接着“琼花事件”的出现使得该板块再下一城，再就是“中小板应尝试全流通”的言论使得该板块雪上加霜，最后主板破1300点关口给该板块最后一击，在极短的时间内完成股价的极快缩水，由此引发的反攻动力十分充足，是谓反攻有理；至于有利，抓住该板块的朋友自然得利，该板块的走强对市场信心的回暖以及对整个市场扭转颓势功不可没。
其次，中小板的反攻高度不宜寄望过高。从此次反攻中由江苏琼花(资讯 行情 论坛)充当领头羊角色来分析，运作中小板的主力资金以短线资金为主。从基本面看，该股今年主营业务已经步入下滑阶段，从投资价值上判断并不足以使其具有这样的爆发力。那么，真正的原因就是游资借助其国债投资收回的利好和价格深跌留下的巨大空间短线利用市场的转机玩一次击鼓传花的老游戏。未来该股的拉升高度取决于市场人气和新多资金的实力，预计仍有较好的短线空间。
受惠于新与稀
问：中小企业板最近绝对可以称得上是两市的主角，它们群起而攻之的势头甚至超过了纺织、医药、电力等率先点燃主力做多热情的股票。那么究竟是什么原因让这些中小企业板会蕴藏如此大的能量，不断地拓展上升空间呢？
余凯：其一，从历年经验来看，沪深股市有一传统，在突发大行情呼啸而至的时候，也就是出现重要的拐点之时，新股往往容易得到热烈追捧。由于新股上档没有套牢盘，不像老股那样有一堆套牢盘等待解套出逃，庄家拉升比较吃力。由于在政策利好突发之下，许多场外资金踏空，它们大多会将目光投入在新股身上。在众多资金疯狂抢筹的过程中，中小企业板股票自然也就水涨船高。
其二，新股开盘价格较低。在熊市中新股一呈现出低开低走的局面。在今年大盘一路跌破1300点的过程中，许多新股定位普遍较低，新股的价值受到了严重扭曲。一旦大势转好，这些已经跌无可跌的新股自然也就爆发出呼啸的反攻行情，这种压抑已久的心情也容易发挥到极致。这就象一个弹簧一样，你将它压得越低，它的反抗能力也就越大。
其三，新股最易聚集人气。在行情之初，大资金往往会选择新股作为拉动人气的突破口。特别是中小企业板流通盘相对较小，价位较高，在行情发展之初，只要聚集小部分的优势资金就可以将股票轻易拉到涨停板。由于中小板股票一般价格较高，这样也容易提升股票的价值中枢，打开所有股票的上升空间。
其四，中小企业板股票比较稀缺，目前上市的中小板股票只有38只，并且由于国家停发新股，这些股票至少在“十一”前应该算是绝版的新股品种。由于供需关系的影响，这些物以稀为贵的中小板自然也就成了香饽饽。
持续力受考验
问：据统计，中小企业板在9月13日-17日期间吸引了约50亿资金进场操作，占深市总成交金额379亿元的13%，而中小企业板的38只新股数量仅占深市约690只股票总数的5%。中小板为何会成为市场游资追捧的焦点？中小板新股投资价值还有几何？
詹茹：俗话说得好：“水涨船高”！股票是船，资金是水，只有水涨才能船高。如上周中小板中涨幅居前的“江苏琼花(暴涨33%)、久联发展(资讯 行情 论坛)(暴涨32%)、精工科技(资讯 行情 论坛)(暴涨29%)”。
38只中小板新股2004年中期平均每股收益高达0.22元，盈利能力明显高于主板上市公司的平均水平，特别是随着中小企业板股价的整体定位在本周暴涨过后，目前中小企业板新股的平均动态市盈率虽然已由9月13日的27倍上升至34倍，但仍低于主板新股平均40倍的市盈率，显示出中小板新股的整体业绩水平高于主板新股。但由于中小板新股的股价定位已提高至8.7-40.48元的区域，而主板新股仅在4-24元的定价区间内波动，因此在当前市场热炒超跌中低价股的偏好中，中小企业板在后市并不具备比价效益。
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