B股改革预期升温 尚难断言B股反转

　　丽珠集团回购B股计划使市场对B股改革的预期升温。受此影响，沪深B股昨日全线飘红。即便在A股市场成交量再创新低的情况下，B股的成交量仍较前一交易日放大近两倍。但分析人士认为，尽管B股因改革的利好预期刺激而走强，但由于政策面仍不明朗，仅通过短期的反弹仍不能确认B股是否已经发生反转，不过长期看好B股的投资机会。

　　B股改革预期升温

　　4月3日起停牌的丽珠集团昨日披露，拟出资不超过1.6亿港元通过深交所以集中竞价交易方式回购公司B股，公司回购的股份将依法注销，公告披露的回购价不超过16港元/股，这一价格较之公司停牌前最后一个交易日收盘价高出近3成。

　　丽珠集团的上述举使得B股改革预期升温，沪深B指出现放量大涨，个股全线飘红。其中，丽珠B、外高B封住涨停，武锅B、开开B等个股涨幅均超过8%。成交量更是在“4·24”行情后再度出现井喷，合计较前一交易日放大近两倍。

　　据了解，同时含有A、B股的股票，因为交易市场不同、计价货币的不同而出现巨大的价差，而且价格差异呈现逐步扩大的趋势。股票价值长期低估及融资功能的丧失已成为B股市场最为主要的问题。另外，与A股市场相比，B股市场存在流动性相对较差，交易额度较小等问题，也是制约投资者投资B股积极性的重要因素。

　　平安证券资深研究员杜冬松认为，丽珠的回购事件不仅有利于活跃B股市场交易，有效调节市场供求关系，而且能使A/B股公司股票价值回归至真实水平，更为重要的是，允许B股股份回购体现了监管部门改革创新、探索并支持促进B股市场变革的积极态度，B股股份回购将为B股市场制度性问题的解决提供新的途径，有利于形成A、B股市场良性互动的发展格局。

　　尚难断言B股反转

　　在丽珠回购B股公布之后，投资者普遍关心以下几个问题：回购只是个案还是将演变成普遍现象？周四B股的反弹是短期波动，还是将引发反转？

　　海通证券(600837行情,股吧)研究所B股首席分析师张崎认为，丽珠集团的回购对其他上市公司不具有普遍意义，仅是个案。首先，丽珠集团大股东健康元有利益在其中，持股占比40%，回购1000万股，持股比重进一步上升，每股净资产收益率将提高，从而提高估值，提升股价，对大股东有利；其次，大股东以及丽珠有多余的资金用于回购。也就是说，对于回购B股一事，作为民营企业的丽珠集团“既有心思也有实力”。对于丽珠回购能否刺激B股反弹，张崎认为，个案对市场有刺激作用，但国家若无直接政策，B股出现大的回升也不太可能。目前B股平均股价是A股的一半，B股市场无限售股解禁压力，无新发、增发压力，人民币又在升值，因此B股值得长期看好，但短期仍不明朗。

　　英大证券研究所所长李大霄也表示，此次丽珠回购1000万股，属于中等规模，与以前的回购相比没有什么特别的地方，B股就此形成反转的可能性小。现在B股随着A股回落，比去年高位回落了很多，但离调整结束还有一定距离。对于回购是否将大面积扩大，李大霄认为，此次回购没有太过意外之处，只是个案，不当作全面事件处理。若是全面性事件，则要对B股重新看待了。目前要关注回购是否将大面积推广，包括很多股票是否都回购以及回购数额是否较大，总之，目前仍需观察。

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　　优质B股潜力大

　　有业内人士指出，尽管目前B股改革还没有具体的时间表，也没有直接的政策出台。但是可以预期，在不久的将来，改革肯定会实施，B股潜在的投资机会也一定会显现。广州证券研究员郭伟明也表示，对于B股市场改革问题的传言曾不止一次地出现，但不论如何，由于AB股市场的巨大价差以及B股市场多年的蛰伏积聚的能量，只要消息面有任何风吹草动，便成为行情发动的重要契机。

　　但抛开市场的短期波动，决定股价长期走势的仍然是上市公司业绩和分红能力。比如去年上涨幅度较大的很多B股，在今年的下跌中令股东损失惨重，如中纺B股、氯碱B股等，而类似张裕B等基本面优异的公司，其股价目前仍维持在历史高位附近，显示出超强的抗跌性。因而，投资者在关注B股市场来自政策面制度性变革重大机遇的同时，应主要关注那些市盈率和市净率双低、分红收益率和净资产收益率双高的品种，同时兼顾A、B股差价的实际情况，选择最有潜力的投资品种。