三因素引发B股井喷

　　本报记者 闫立良

　　昨日，B股市场整个板块110只个股中，除ST大盈B上涨4.76%，其他119只个股全部涨停。上证B股指数上涨9.29%，深证B股指数上涨9.42%。而此前B股已经有所启动。4月30日，上证B股指数涨幅为7.01%，深证B股指数上涨5.44%。分析人士认为，A股带来的财富效应、AB股巨大的价差以及市场对B股出路的预期造成了B股的“井喷”。

　　“AB股的巨大价差以及A股带来的财富效应让市场将注意力转移到了B股。”申银万国B股分析师陆洁华如是解释B股的突然“井喷”。

　　经过一年多的上涨，同样的股票，A股要比B股高出一到两倍，B股成为估值洼地，投资价值得以显现。另一方面，为减轻

外汇储备全部堆积在中央银行的压力，国家从去年开始实施藏汇于民的政策，个人凭有效证件每年可以到银行购买5万美元的等值外汇，这给B股提供了宽裕的资金来源。

　　在

人民币汇率不断创出新高、美元贬值态势明显以及A股涨幅已经高企的背景下，持有美元、港币的投资者将目光转向了B股市场。相比于QDII，B股市场成为快捷的外汇投资渠道。尤其是从1月份以来，A、B股的价差已经引起了投资者的注意。B股新增开户数的骤增就是最好的体现。

　　中央登记结算公司的数据显示，B股新开户数从上月起出现井喷现象。4月6日起，B股新开户数连续突破每日1000户的水平。到4月下旬，新增B股开户数出现了迅猛增长的势头，4月23日，B股新增开户数为1886户，4月24日增至2137户，25日达到2308户，26日突破3000户，达到3016户，27日更是高达3639户。

　　陆洁华表示，不管是与A股的横向比较还是与历史的纵向比较，都表明目前B股市场已经成为少有的估值洼地，蕴藏着丰富的投资机会。AB股巨大的价差有可能被快速“抹平”。

　　研究数据显示，以2006年年报数据为基准，剔除微利股和亏损股，沪深两市共有60只同时具有A、B股的样本股。这60只股票的B股估值水平全部低于A股。如果以07年一季度的数据计算，B股的估值优势更为明显。如锦州港A、B股之间的市盈率差值由29增至45，大众交通的A、B股估值差由52上升为57。

　　A股带来的财富效应是榜样，对B股投资价值的再发掘是动力，而B股的出路则带给投资者无尽的预期。

　　“在解决了

股权分置问题之后，当务之急就是解决AB股的股种分置问题。”中国政法大学法与经济研究中心教授刘纪鹏从市场建设的角度对B股的出路提出了自己的看法。他认为，B股的出路是继A股股改之后市场面临的又一个重大的历史性制度障碍。

　　刘纪鹏表示，AB股的合并理由很充分，解决起来又很容易。因为B股的数量很少，只有30多亿股，合并起来很轻松。他认为，AB股要尽快合并，应该就在今年完成。

　　陆洁华则认为，从长期来看，A、B股并轨是最终目标，但目前并不紧迫，A、B股的合并应该是一个自然、渐进的过程。但AB股合并带来的预期，使B股市场具有了巨大的想象空间。