早间机构策略：不差钱 A股中期继续向好

　　方正证券：央行连续7个交易日暂停逆回购，连续9个交易日净回笼资金，昨除隔夜Shibor利率回升10.2BP外，其它各期利率继续回落。半年度MPA考核过后，本月中上旬将有5600亿逆回购及3575亿MLF到期，市场面临较大流动性压力。但央行公开市场操作并未转向，继续保持回笼资金态势，除彰显保持金融降杠杆的货币政策持续性外，也从侧面也反映出当前市场依旧“不差钱”，央行对流动性既不放水，也不勒紧，而是动态微调，在继续促金融降杠杆同时，通过改革来盘活存量经济，将是下半年货币与财政政策的取向。国内经济继续向好，尤其是中小企业估值提升，为A股结构性行情带来新机；尽管7月中上旬市场流动性存压，但央行货币政策的动态微调，市场流动性偏紧难超预期。A股中期继续向好，市场风格的转换，之前抱团取暖资金筹码的松动，大盘向上空间有限，但中小创的赚钱效应，又维持着市场活跃度，大盘回落空间也有限，3200点下方震荡蓄势，逐步实现市场的时空转换。不追高，轻指数，重个股，逢低关注高端装备制造、国改、网络科技及底部形态较好股，逢高减持股价调整不充分股。

　　中信证券：7月份首个交易日，个股表现上看，前期强势的家电、白酒等“白马”股出现回调，而中报预期较好的钢铁等二线蓝筹股有一定表现，其余个股呈现普涨，但热点不突出。进入七月后，在流动性紧张局面的缓解、市场情绪平稳向好的态势下，三季度大盘有望迎来中线缓慢上行趋势，大盘在上证50指数出现较大回调的情况下，个股选择普涨、指数翻红，从侧面印证了市场的积极情绪。同时要注意的是，虽然下半年流动性缓解，但总体货币偏紧的状态仍难以改变，因此反弹的行情中指数的上涨或是相对缓慢的过程，难以出现全面性的机会，应当从“价值”与“成长”中精选个股，且需要耐心。建议投资者布局本周周策略中提到的“真价值、真成长”个股。包括中报业绩预喜的细分行业龙头、具备业绩增长确定性与持续性的二线公司龙头等，比如新能源汽车产业链，6月PMI数据利好工业品涨价个股，可关注近期呈现涨价势头的钢铁、有色等品种。

　　广州万隆：市场风格在7月初二八切换的背后是不是暗示着下半年行情将要大变天？都知道一二线白马股是上半年表现最好的板块之一，盘踞其中的国家队也是上半年行情的最大赢家。不过，7到8月这个时间窗口将是白马股的重要分水岭，不少主力资金正赶在业绩利好兑现前了结获利出局，如安琪酵母在发布业绩预披露公告后持续遭到获利资金凶狠出货。但白马股回调不能简单认为行情将会一边倒的朝题材股倾斜。因为在金融去杠杆的背景之下下半年市场存量博弈的资金面特征依然难以改变，这也就决定了后市上涨的节奏更有可能会类似于6月初启动的这一波：权重与题材轮动交替上涨，风格偏好继续在二八间反复切换，这也能更好保证反弹的可持续性。在错失重返3200点良机后，不少投资者担忧大盘高位连续震荡5个交易日后，会不会在以漂亮50为首的绩优蓝筹调整的拖累下掉头向下呢？首先，近期煤炭、钢铁等资源类板块轮番显示了大盘拒绝调整的姿态；其次，从中小创非但没有受蓝筹走弱拖累，反而表现强势来看，市场即使出现调整也更可能会以结构性分化来代替全面下跌。退一步来说，大盘上行趋势依旧没有破坏，在3160点一带更有强支撑，所以对于指数不必太过担忧。而只要蓝筹再次启动，有效突破3200点自然是水到渠成。