降准应对：防御策略+防御品种+强势股选择

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　　金证顾问 易凯

　　周一，中国人民银行[微博]决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。从历史行情来看，降准对于相对偏弱的市场，短期存在提振作用，但是仍不会改变市场调整的节奏。从K线图上看，目前股指已经破坏了自2638点以来的反弹上涨通道，短期来看，在市场消化降准利好之后，股指仍有下跌空间，但是这将是中期见底之前的最后一跌。面对最后一跌，后续投资者应该采取怎样的操作策略，金证顾问易凯认为，防御策略+防御品种+强势股选择，将为投资者在最后一跌行情中赢得主动权。 

　　防御策略：把握时点 关注技术位置

　　股指自5178点开始下跌，到目前2687点，市场做空的情绪基本释放完毕，但是鉴于市场人气涣散、基本面利空因素依然存在等，不排除还有最后一跌，以及之后视基本面修复状况而进行的筑底走势。所以，投资者在目前点位，不宜过分悲观，但是也不宜过分乐观，防御性策略应对股指的行情变化。

　　投资者要关注基本面和消息面的变化。整体来看，每年两会之前，在消息面氛围推动下，市场有一波做多题材概念的上涨行情，但是随着两会召开和结束，消息面基本明朗化，短期做多资金撤退，推动行情出现回落。目前来看，全国两会即将于3月3日和5日开幕，这一时点投资者值得重点注意。特别是在周四的大阴破位之后，市场反弹的空间和时间会相对较小，投资者在后续股指反弹到即将下行的20日均线、以及重合的多根均线时，可适当减仓，汰弱留强。

　　防御品种：医药食品+教育旅游

　　从历史行情来看，医药、食品、农业等品种，往往都是下跌行情中最值得关注的防御型品种；特别是随着中国国民收入水平的提高和人口结构的变迁，对物质需求的消费将逐渐饱和，而对精神需求的消费将会蓬勃发展，因此在传统防御的医药食品的基础上，投资者可继续关注诸如教育、医疗、养老、旅游等消费服务业将可能成为未来最具内生增长动力的行业，特别是传统防御型品种+互联网概念转型的复合概念股；随着国家对于医药产业的关注度不断提升，互联网医疗概念板块在震荡行情中具备抗跌性，目前行业估值持续低于历史平均水平，相关概念股有望迎来配置良机。

　　防御择股：寻找防御品种的强势股

　　虽然在策略和品种上都选择防御，但是并不意味着在选股方面消极对待，投资者重点可关注防御品种中的强势股。这是因为，防御品种从历史行情来看，往往是大牛股甚至是十倍牛股的集中营。一个牛熊转换的行情波动，不会影响强势品种的稳步上涨走势。因此，对于防御股的择股，在技术图形上，建议选择抗跌品种，如走势稳步在60日均线上方，或者主力资金持续增仓，大股东逢低增持的品种，这样有利于更好地选择出较佳的投资品种。投资者可关注如浙江医药，该股基金重仓持有，且股东户数逐级下降，筹码集中度相对较高，价格也在近期稳定在多头均线系统上方。