新浪财经讯 1月6日消息，供给侧改革预期逐渐升温，当前产能严重过剩的周期行业有望进入调整期。广发证券今日晚间召开联席会议称，目前“供给侧改革”主题已然成立，但仍处在“立题”阶段，投资者对该主题的信念有限，行情激烈而短促，把握难度最高，甚至可能只是交易性机会。
“这个主题能走多远？取决于在经济增长主要是就业、以及债务问题总体稳定的情况下，去产能去得有多快。这是市场关注的核心问题。”广发证券首席策略分析师陈果表示，在经济社会总体稳定的前提下，去产能将是重点，市场对于周期品行业的预期将有所好转，受益标的已集中启动。
布局于三四线城市的房企将充分受益于去库存
从中央经济工作会议到中央城市工作会议，“房地产去库存”均为重中之重的议题，被列为2016年四大“歼灭战”和五大任务之一。广发证券地产行业分析师乐加栋分析称，决策层从供需两端提出了具体去库存措施，包括农民工市民化、落实户籍制度改革方案、推进“购租并举”以及“提高产业集中度”等多个角度。
据社科院统计，目前中国商品住房总库存约39.96亿平，其中现房库存约4.26亿平方米，去化周期23个月，期房库存约35.7亿平方米，去化周期4.5年，三四线城市库存依旧高位。乐加栋表示，若后续政策持续在各地铺开落地(包括保障房货币化、税费减免优惠加大、农民工购房补贴等)，布局于三四线城市的房企将充分受益于三四线城市去库存进程，重点推荐“中南建设、荣盛发展、金科股份、新城控股”。
维持钢铁“买入”评级 重点关注板材类公司
日前，国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议决定，设立工业企业结构调整专项资金，支持地方在淘汰煤炭、钢铁行业落后产能中安置下岗失业人员等。广发证券钢铁行业分析师李莎表示，通过设立工业企业结构调整专项资金和环保政策持续加压双管齐下的方式，钢铁行业去产能有望加速，持续看好钢铁板块配置价值，同时建议重点关注改革与转型、特钢和钢管三条主线。
广发证券预计，2016年炼钢产能减少5000万吨以上，维持钢铁“买入”评级，尤其是板材类公司值得重点关注，重点推荐高弹性小市值受益股：华菱钢铁、安阳钢铁、新钢股份等。
李莎表示，继续看好钢铁板块配置价值，同时持续看好改革与转型、特钢和钢管三条主线。国企改革和转型是钢企未来两大发展方向，供给侧改革下，改革和转型或将提速，广发证券建议关注具备改革和转型预期的优质标的：八一钢铁、宝钢股份、武钢股份等。还建议关注符合产业政策导向、细分领域龙头公司：久立特材、大冶特钢、方大特钢等。
建材行业供需关系影响幅度有限
广发证券建材行业分析师邹戈表示，供给侧改革对水泥、玻璃行业而言主要是指“去产能”，去产能的主要思路是设立专项资金，支持淘汰产能。
在水泥、玻璃等传统行业股票处于底部背景下，去产能政策会对相关行业带来一定主题投资机会。广发证券建议，重点关注基本面差的公司(基本面越差，边际弹性越大)，如天山股份、青松建化等。
中期来看，广发证券仍建议重点关注中建材集团和中材集团整合预期下，市值较小的宁夏建材、祁连山；以及竞争力突出、产能去化受益标的“旗滨集团”。
邹戈提醒称，目前实际需要考虑的是，由于目前水泥价格低迷、企业亏损压力大，政府给予一定补贴让其“去产能”，很多企业会选择顺水推舟既甩掉包袱又能拿到补贴；而一旦随着产能去化，供需关系修正，一旦企业到达盈亏平衡点甚至有一定盈利，是否还会坚定选择拿补贴淘汰产能，必然会打折扣。
整体来看，邹戈分析称，去产能的供给侧改革对行业供需关系会有正面影响，但是幅度有限。需求端将影响行业中期趋势，若需求持续处于收缩状态，去产能状况就不会结束。
煤炭板块补涨的诉求较为强烈
针对供给侧改革主题，广发证券煤炭行业分析师沈涛判断，供给侧改革有利于改善煤炭供过于求的局面，但煤炭的基本面未来可能继续恶化，去产能的时间比较漫长。而当前煤炭板块补涨的诉求较为强烈，迎来阶段性机会。
受益标的方面，沈涛建议关注两类，一是受益供给端改革的，建议选择在去掉10亿吨产能之后，仍然存活的公司，即煤质好的公司，例如西山煤电，盘江股份，中国神华；一类是转型的公司，例如禾嘉股份，山煤国际。
沈涛预计，2016年煤价很难有大的反弹，并且银行、债券对煤炭企业担忧更甚，煤炭企业的财务压力依然加重，职工工资将继续降低。但为加强企业自发去产能意愿，政府专项资金的落实会比较谨慎、缓慢。
去产能对有色板块带来一定的提振
广发证券有色行业分析师巨国贤分析称，去产能对有色板块会带来一定的提振，推荐电解铝行业的受益标的“云铝股份”，锌行业推荐“中金岭南，驰宏锌锗、西藏珠峰”，黄金行业推荐“中金黄金”。
关于有色行业去产能的进展，广发证券预计，目前去产能主要以铝、锌为主，一季度是一个偏政策的消化期，二季度会有一定的去产能，三季度可能价格会企稳，四季度有可能企稳回升。
基础化工的僵尸企业将彻底出清
据广发证券化工行业分析师王剑雨分析，目前基础化工行业的二十多个周期性子行业里，部分企业因自身生产成本高、环保成本高、技术不达标等因素，已经成为僵尸企业，未来存在彻底退出的可能。
基础化工周期性子行业以民营企业为主，国有企业偏少。王剑雨表示，从目前已有信息来看，通过国家用资金补贴企业及员工，让企业退出，进而清理目前僵尸企业的可能性不大。
广发证券认为，上述僵尸企业更可能通过资金链断裂、自身成本高导致竞争力下降、环保治理等市场化方式出清。建议关注“纯碱、钛白粉、氯碱”等子行业的去产能进程，但并未推荐具体受益标的。
机械行业被动地接受上下游的相关影响
针对供给侧改革对机械行业的影响，广发证券机械行业分析师罗立波分析称，机械产品多数属于中间投资品，从生产方式来说以离散型制造为主，由于企业平均的销售规模和从业人员较低，因此行业通常并不会成为国家供给侧改革的调控对象，而只是被动地接受上下游的相关影响。
结合业绩和估值情况，从供给侧改革角度，广发证券建议关注的投资组合为：一是中集集团，其车辆业务已显示供给改善的利润弹性，而集装箱的产能调整和制造升级是潜力所在，前海土地是催化因素；二是大冷股份，该公司冷链需求偏于稳定、改革体现效益改善；三是上海机电，其电梯与房地产去库存具有同步性，内部资产剥离提升效益。(新浪财经 吴海燕 发自北京)
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