九鼎德盛 肖玉航
周二深沪A股市场震荡反弹，终盘上海综指收于3170.45点，上涨 90.03点，涨幅为2.92 %；深圳成指上涨328.46点，涨幅为3.29 %；创业板指数上涨107.63点，涨幅为5.68 %。从市场轨迹来看，尽管三大指数全线上涨，但成交量却创下了自今年2月12日以来的地量。上海市场仅成交2640亿元，体现出明显的地量红阳特征，也可理解为对前期破位点的艰难回抽。
从市场层面来看，市场反弹时间出现在下午14点之后，金融指标股加上创业板超跌个股的拉升，使得14：30分后，市场开始放量，但总体性质属于尾盘急拉特征。从技术指标情况来看，日线快速指标继续上行，短线仍存反弹延续可能，但市场量能配合不佳，显示市场后市若无量能配合，则行情依然可能曲折震荡调整的概率较大。从前期破位点的时间因素测量，实际上破位是有效的，因为10个交易日均末触及前期破位点；但从政策因素来看，护盘与密集性显示仍在博弈之中。
从市场外力面来看，管理层连续出台稳定市场举措，这在某种程度上对于市场反弹有积极影响，但外力干预过多，中长期有可能对风险溢价和股票自身市场定位形成负面因素，因此投资者可关注市场量能变化能否认可或反映程度。据高盛(Goldman Sachs)分析师刘劲津等人在周二(9月8日)发布的一份报告中称，预计“国家队”自6月以来已斥资1.5万亿元人民币买入A股。实际上目前金融股的异动显示了进场资金的主攻点，即拉升与下落控制市场的局面轨迹较明显。
从今日基本面来看，主要集中：
1、2015年9月7日，上证所、深交所[微博]和中金所[微博]发布公告称，拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制：以沪深300指数作为指数熔断的基准指数，设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断。目前关于熔断机制征求意见稿正在征集意见，截止日期为9月21日。
2、海关总署今天公布今年前8个月我国外贸进出口情况。据海关统计，今年前8个月，我国进出口总值15.67万亿元人民币，比去年同期(下同)下降7.7%。其中，出口8.95万亿元，下降1.6%；进口6.72万亿元，下降14.6%；贸易顺差2.23万亿元，扩大80.8%。
3、财政部、国家税务总局[微博]和证监会[微博]7日发布《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，自8日起施行。个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。
总体来看，深沪股票市场在目前阶段出现密集的政策信号，从以往中国股票市场来看，管理层在某区域出台政策从未有如此之多。研究认为，一方面是护盘资金介入市场历史上为最大，另一方面体现我国股票市场暴涨暴跌后的一个维稳市场的需要。针对后市而言，今日的地量红阳，依然是笔者认为的艰难回抽，政策底与市场底的争夺轨迹显示，市场底仍末出现，至少没有市场化的出现。
从投资策略来看，短期波段投资市场可适量逢低进行超跌业绩小市值个股的震荡运作，但要密切关注量能变化；对于稳健投资者而言，不见量能改善，采取继续观望策略为佳。研究认为我国股票市场推行熔断机制后，则可能带来理性交易，加之去杠杆后，市场量能有可能回归正常(即今年起涨点之前的沪市平均量能)，市场品种的两极分化将体现明显，除非政策面继续连续强刺激。
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