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消息股汇总：4月3日提示10只股整体涨幅达9.52%

　　本周A股重拾强势，主板指数和创业板指数再度上演新高秀，强势格局能否延续？市场风格将如何演变？投资者应如何把握机会？本周财经圆桌邀请兴业证券首席策略分析师张忆东、申万宏源证券高级策略分析师谢伟玉、广发证券策略分析师郑恺三位嘉宾，共同展开讨论。

　　强势行情将延续

　　中国证券报：上周的震荡是否已经结束？强势行情能否延续？

　　张忆东：至少在4月中旬之前，强势行情仍有望延续。首先，短期增量资金入场惯性强大。最新一周计算的沪深合计新增股票账户数创历史新高，证券市场交易结算资金期末余额持续维持1.6万亿元左右。社会财富向资本市场再配置大潮汹涌，除非出现类似1996年“12道金牌”或者2007年“5·30”之前的连续股市政策调控，否则，这些新开户新入场资金有望延续A股短期强势上行惯性。其次，改革及各种稳增长政策，有助于降低市场对于系统性风险的担忧，进而提升A股的配置吸引力。近期，各种兼顾民生、调结构和稳增长的政策，都有利于提升价值股的风险偏好，推动大盘短期估值中枢稳步上移，并刺激那些高度凝聚人气的创业板、成长股“任性”上涨。需要观察的风险点是4月中下旬是否出现货币政策该“松”不松，或者股市监管力度进一步加大。

　　谢伟玉：震荡并未结束，大方向向上。新股发行市场短期可能小幅调整，但不改变指数向上趋势。未来半年，强势行情有望延续，主要原因是居民大类配置从实业、房地产等转移到股市的趋势短期不会停止。

　　郑恺：最近半年国内货币政策和财政政策都在向进一步宽松的方向发展，且居民存量资产向股市转移的步伐也在加快，因此大盘蓝筹股估值上行也在情理之中；另一方面，受兼并收购资产并表影响，去年下半年以来创业板业绩出现明显加速，新兴产业扶持规划也陆续出台，这些都推升了创业板的估值上行。

　　目前来看，今年二季度的通胀和房价压力都会较低，而宏观数据依然疲弱，这意味着政策放松有望进一步加码，同时也意味着地产和理财产品的资产收益率很难回升。因此今年二季度A股市场仍将处于非常良性的环境中，建议投资者积极参与，即使有震荡也是短期的。

　　风格均衡机会多

　　中国证券报：本周市场风格出现多次风格骤然转换，资金是否在进行调仓换股？市场风格将如何演变？

　　张忆东：其实不应纠结于风格转换问题，这并不是行情的关键问题，重点在于按照自己擅长的投资风格来参与牛市即可，不必频繁调仓换股。我们一直强调，这是一轮大牛市，有两条主线即改革相关的价值股和创新相关的成长股，两者都会涨，所不同的只是行情节奏和阶段性的相对收益。2013年到2014年上半年是创业板为代表的成长股牛市，而2014年下半年则是在改革旗帜下的价值股大牛市。

　　我们判断2015年蓝筹股价值股对应的上证综指和沪深300指数，以及成长股对应的创业板、中小板指数都会收获涨幅。虽然代表成长股的指数涨幅很可能比上证综指大，但是，从赚钱的角度则各有千秋，蓝筹股价值股下行风险有限，底部稳步抬高，适合利用融资杠杆做波段；而成长股经过连续大涨之后，鱼龙混杂，更适合精选投资。所以，按照自己熟悉的投资风格进行投资就有收获，最怕踩错节奏，追涨杀跌，导致两边挨巴掌。

　　每轮大行情涨幅最大的一定是对经济推动最强的行业，这是我们率先提出的“风口上的鹰”这一概念，鹰是搏击长空，即使下来还会高飞。2015年是互联网+，利用互联网商业模式重新塑造中国经济、推动中国经济转型，成为时代最强音，因此，2015年年初至今，A股市场呈现出成长股行情占据主导的风格也很正常。大盘蓝筹股是“风口上的猪”，需要政策面和基本面多因素利多共振，趋势在的时候往往一鼓作气，但是快涨之后需要休整，等待新的利多。

　　近期，虽然市场多次风格骤然转换，但总的来说，还没有形成压倒性的改变，总体依然是成长股自下而上的风格占据主导，但是，价值股投资的风险收益比开始明显改善。我们预期，后续市场风格将阶段性呈现价值和成长的风格均衡化，短期都会有机会，但是震荡风险都会加大。

　　谢伟玉：从我们和机构投资者沟通的情况来看，看多者居多，看多成长股的居多。不过，3月下旬不少机构逢高略降了一些仓位，但不至于大幅减仓成长股，更不会追蓝筹，一是因为风格偏好，二是目前仍是年初而非年末，大幅调整组合的意义不大。一些价值投资者坚持不参与高估值的成长股，冲高不追，回落更不碰；一些投资者深刻认识到政府的转型决心和成长股潜力，更倾向于借回调调整结构，从均衡到偏向成长，他们会逢低买入成长股。我们预计短期市场回调后，会有不少资金涌入并推升成长股，“互联网+”是我们全年最看好的“恒星”，但国企改革方案出台后，蓝筹或有一波崛起。

　　郑恺：二季度的通胀和房价压力较低，而宏观数据依然疲弱，这意味着政策放松有望进一步加码，大盘股有望迎来估值修复的最后时机，“大小齐涨”可能是二季度的市场风格。

　　下半年，可能出现的潜在风险在于房价和通胀。地产销量从去年四季度以来开始回升，而地产宽松政策也在进一步加码，这可能会使房价在今年下半年出现回升；而除美国以外全球其他经济体均处于货币宽松周期，到下半年可能逐渐对实体需求形成拉动，进而对大宗商品价格形成支撑，并给国内带来“输入性通胀”压力。因此，今年下半年，国内的房价和通胀都可能先后见底回升，届时则会制约市场对进一步宽松政策的预期，从而对大盘股的估值形成压制。

　　耐心捂股待涨

　　中国证券报：当前投资者应该布局哪些品种？是持股待涨还是短线操作？

　　张忆东：市场连续上涨之后，无论蓝筹股还是成长股都积累巨大的获利盘，因此，短期震荡风险有所加大，短期行情双向波动幅度加大，因此应该立足长期牛市进行布局，不必过度进行短线操作。

　　首先，从风险收益比考虑，应适当提升金融股、地产股、农业股、资源股配置。当前，稳经济的压力依然较大，预计后续财政政策、货币政策乃至房地产等行业政策将继续推进，债务置换等改革措施也会尽快落实，有助于价值股反弹。

　　其次，建议关注改革热点的共振效应，《中国制造2025》可以和国企改革、一带一路、东北等老工业基地振兴、互联网+、工业3.0、军民融合等结合起来，从而产生自下而上的投资机会。

　　第三，对于成长风格的投资者，可利用创业板的震荡，低吸商业模式清晰、具备流量优势或者牌照稀缺性的互联网公司。

　　谢伟玉：我们认为，“互联网+”(包括工业4.0)仍是“恒星”，全年将跑赢指数，尤其是移动医疗、智能电视、智能穿戴，而新能源汽车、体育教育等新兴服务业、国产软件、民参军、基因测序、环保、迪斯尼等则是“行星”。

　　在经济转型背景下，也需要在价值股中寻找Alpha，可能是转型“互联网+”、国企改革、一带一路(高铁、建筑)，供给收缩，成本下降(航空、化工)等。因此，投资者要重配“恒星”，把握“行星”，切莫留恋“流星”——纯概念炒作的壳资源标的。

　　郑恺：由于大趋势向上，即使有调整也是短期震荡，因此不建议投资者短期频繁换仓。

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