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　　编者按：

　　央行[微博]再度降息未能提振A股市场，本周大盘调整走低，创业板在站上2000点后大幅跳水。下周新一波新股申购潮即将来临，有市场人士认为，大盘在震荡整理后有望企稳，而改革题材仍需关注。

　　改革之风吹满地咬定行情风口不放松

　　⊙赵伟

　　尽管央行再度降息，但受IPO对二级市场产生的资金压力，以及季末效应渐行渐近临近，压制了市场做多信心。同时，周五创业板的大幅跳水，更打击了市场情绪。最终，大盘全周以下挫2.09%收盘，创业板全周上涨1.21%。

　　从本周盘面来看，量能释放较快，个股活跃度逐步减弱，分化程度逐步提升，市场热点转换较快，并逐步散乱。获利资金拉高出货，抄底资金打压吸货，周五个股分化 更加明显，涨幅超过5%个股近百只，跌幅超过5%个股高达170只，久违了的跌停现象再度重现，宣告了结构性风险释放时点来临。

　　从技术上看，本周大盘高开低走，盘中震荡幅度逐步减弱，呈价跌量增态势，10周均线再度失守，但5周均线对大盘形成支撑，且5周均线有向上迹象，这对大盘稳定运行 较为有利，仅是周MACD技术指标形成死叉，则又将抑制大盘向上空间；日线技术指标显示，周五大盘量能萎缩较快，呈价跌量缩态势，10日均线对大盘形成反 压，30日均线对大盘形成支撑，大盘盘中未创前一交易日新低，大盘指数杀跌动力减弱，但K线组合显示，短线大盘还将在18日均线上方反复，上下空间皆较为 有限；分时图技术指标显示，部分分时图技术指标的底背离迹象，预示短线大盘盘中还有反复，大盘上下空间皆两难。

　　周五的创业板形成一根光头光脚长阴线走势，回补缺口走势是必然，只是短线走势将决定中期趋势的变化，若低开低走，形成缺口，则将出现“岛型反转”雏形，创业板中期趋势处于调整态势，否则就还会在高位震荡筑顶。如何演变，下周就会给出答案。

　　市场赚钱效应逐步减弱，亏钱效应逐步提升，一边是估值虚高创历史的创业板，一边是估值偏低的蓝筹股，但流动性偏紧局面，抑制场外增量资金流入步伐，场内存量 资金博弈。蓝筹股行情难启动，大盘抵抗式整理，成长股虚高无人敢追，机构自拉自唱难维系。仅剩获利回吐的必由之路，个股的非系统性结构性风险降临，成为压 倒市场的最后一根稻草，这些是本周大盘回落的根源所在。

　　笔者认为，虽然短线非系统性风险的释放，抑制了大盘上行空间，但由于大盘蓝筹股已 在之前调整幅度较深，再调整的空间有限，再加之围绕改革的主题投资如火如荼，继续活跃盘面，这些都将阻碍大盘调整步伐。因此，一段时期内，由于系统性风险 较小，大盘将继续呈抵抗式整理，区间震荡运行方式依旧，但非系统性风险的释放，使选股困难度增加，如何选股，将成为近期操作所面临的主要问题。

　　无论是综合技术分析，还是市场盘面分析，我们认为，短线大盘上下空间两难，区间震荡将是大盘近期主要运行态势。操作上，淡化指数重个股，坚持行情的基础是什么，真正风口是什么，就咬定不放松。操作上，逢低坚定关注国企改革、一带一路、价格改革、金融改革、土地流转及长期筑底股，回避近期连续涨幅过高股，逢高逐步减持为释放业绩做市值的伪“成长”股及有退市风险股。

　　新股申购潮再临先跌后涨格局或重演

　　⊙蔡福明

　　周五大盘继续调整，主板微跌7点，大的形态仍旧维持着近三个月来的箱形整理格局。创业板因近期连续大幅上涨积累了太多获利盘，周五下跌3.15%，暂时丢失2000点乐园，收于1951点。看来站稳2000点不会一蹴而就，需要多次争夺才能定出胜负。

　　其实，这个调整来得很正常，一点都不意外。

　　下周23只新股即将发行，预计全部冻结资金将高达3万亿元。因此，一些投资者选择卖股筹资以备下周申购所需，而另一些投资者即使不申购新股，也预判大盘会因新股集中申购而回调，因而选择先出场观望。

　　其实持第二种思维的人不在少数，因为自去年年中新股每月集中发行模式运行以来，一旦公布新股发行，都是先跌后涨的格局，成为屡试不爽的简单思维。这次估计也概莫能外，所以，从大盘角度来看，下周二三是个较好的买股时点。

　　笔者要提醒的是，周五大盘是跌了，但高送转行情却爆发了。2015年年报高送转行情已经启动，投资者可多加关注。

　　八二行情望延续抓住2015年中长线机会

　　⊙占豪

　　周五大盘平开全天震荡，最终收出小阴线，全天都在5、10、20和30日均线范围内震荡。这种市场状态说明大盘还没做好大突破的准备。

　　从消息面看，市场对未来是很看好的。据悉，在新年后的6个交易日内两融余额就暴增一千多亿，余额已经突破了1.2万亿。这些信号告诉我们，今年的市场不会差，机会比去年可能会更多。

　　从 板块轮动规律上看，现在正处于我们春节前一直强调的八二行情中，这也正是现阶段和未来一个阶段A股的热点运行规律。对于近期的行情状态，投资者仍应以布局 为主，要充分考虑个股的中长线而不是短线，对于有长期调整态势的春节前热点板块要注意回避，对新的潜在热点要注意把握。产业升级经济转型所涉及的股票，是 投资者重点关注的股票。

　　操作上，总体策略不变，以个股技术面为参考，抓住2015年中长线机会。如果估值阶段性被高估，未来还有机会，这种股票可放在下半年操作；上半年，主抓那些没有被大规模开发的股票会收益更高

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