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　　旭初之道

　　本周市场信息量大，两会、降息、柴静纪录片都在不同程度上影响着市场的走向。

　　两会于本周召开，市场对两会的期待甚高，这是因为今年是改革的落实年份。此次李总理作的政府工作报告，可谓是高屋建瓴的对各项改革均进行了提及，注册制与深港通是重点。

　　降息对市场影响较小，这是因为市场已对降息预期较充分，节前沪深指数连续小幅上涨，其反应的就是降息的预期。在当前疲弱的经济以及低通胀甚至有通缩的风险下，降息的必要性升高；因此降息兑现之后，市场反应较平淡也不足为奇。

　　柴静纪录片，这对环保股的正面刺激非常明显，环境问题十分严重，且政策支持力度不断加大，李总理亦把环保定为新兴产业，因为环保股值得继续关注。

　　深港通对深圳市场蓝筹股的估值提升作用比较大。深市具有大量的稀缺品种，医药、白酒以及估值较低的蓝筹，这一类受益比较明显；同时也拥有创业新蓝筹，这是中小板和创业板中的品种，深市蓝筹整体市值比沪市也低，这是其估值弹性较好，并且深市大部分品种成长性依然存在，不像沪市均是大市值的传统产业或垄断行业且均需被改革的对象。因此，深市比之于沪市，蓝筹股估值的提升空间或更大。

　　注册制改革从十八届三中全会中开始，注册制改革的话题就一直在讨论，李总理报告中算是表态，今年注册制改革将提速，预计证券法修改之后，改革的速度更快。注册制改革，对市场影响较大，取消盈利以及上市程序加快，这意味着壳资源价值将下跌；缺乏业绩支撑的题材股将会逐渐遭到唾弃，对创业板具有较大的负面影响，目前创业板估值较高，注册制的推出，将压制其估值空间。

　　本周市场在降息、柴静纪录片、两会等消息间“艰难前行”，上证指数本周下跌2.09%，深成指下跌3.11%，中小板上涨0.15%，创业板上涨1.21%，整体看创业板和中小板本周依然市场唱独角戏。但周五创业板和中小板双双暴跌，在其估值分别达到80倍和50倍PE下，其面临的潜在风险巨大。目前创业板已收出黄昏之星，中小板收出穿头破脚的吞没线，这意味着这两指数将面临中期调整。因此，近期对小股票需要警惕其风险。

　　盘面上，本周市场一直以题材个股唱戏为主，权重股积重难返，短期只有护盘维稳的能力，难以扭转市场的颓势。这从周五盘面可以体现的淋漓尽致，银行、券商、保险上涨乏力迹象十分明显，煤炭、有色、电力、交运等板块有心无力，只能保持指数稳定。而周五盘面上，跌停个股增加，高价股出现严重杀跌，这反应出当前市场热点退潮、个股风险在不断上升。而上证指数本周跌破3300点，考验3200点的支撑力度，从目前指数结构上看，预期继续调整的概率较大，但短期3200-3250点区域支撑力度较强，预计下周在此区域获得支撑，保持在3200-3350点区域震荡概率大。操作上，逢高减仓，及时获利了结，对互联网、软件等板块需规避其风险，可关注一带一路、国企改革(上海国资)、医药、环保。

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