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　　证券时报记者 谭恕

　　2月3日至今的一个月里，融资资金持续进行权重大盘股降杠杆、小盘股加杠杆的结构调整。与之对应的是，A股市场上大小盘股涨跌互现呈现出跷跷板效应，创业板指和中小板指均创出新高。在近期热点板块的演绎中，杠杆资金的影响依然举足轻重。

　　春节前后，沪深两市的两融余额一直保持在11000亿元之上稳健运行。不过，权重股和小盘板块之间潜流暗涌，两融杠杆资金的结构性流动表现突出。数据显示，近一个月绝大部分小盘股两融标的得到融资追捧，而在期间融资额下降排名前200名的标的中，权重股频繁现身。不过，值得注意的是，尽管有些个股遭融资资金大幅减持，股价整体表现依然平稳。

　　近一个月融资明显增加的个股中，新兴行业标的居多。数据显示，最近一个月融资余额增幅前200只标的股中，来自中小创的标的有83只，占比41.50%。融资余额增幅前200只标的，融资余额增幅最少的达到14%，最多的是大智慧，增幅达到3584.89%。其中，增幅超过100%的标的有掌趣科技、物产中大、巢东股份、广电网络等8只个股；增幅超过50%的标的有千山药机、爱使股份、九州通等22只个股。

　　从行业属性看，加杠杆最显著的行业为传媒、生物医药、通信、食品饮料、计算机、建筑材料、化工、交通运输、房地产、电子、电气设备等13个行业。从个股月度累计涨幅分析，融资加杠杆大增的200只个股除17只出现小幅下跌，其他个股都获得股价正收益。涨幅最大的前三位分别是巢东股份、大智慧和广电网络，涨幅分别高达146.61%、128.04%和77.02%。

　　另一方面，融资余额降幅前200只标的股中，权重大盘股多达150只，占比75%。不过，小盘股也有39只。数据显示，融资余额降幅前200只标的中，融资余额降幅最少的是鲁西化工，为4.16%，最多的是长园集团，降幅达到45.15%。其中，降幅超过20%的标的有大北农、深圳燃料、宁沪高速、东方财富等11只个股；降幅超过10%的个股有宇通客车、片仔癀、众生药业、用友网络等75只个股。从行业属性看，降杠杆最显著的行业为采掘、房地产、非银金融、机械设备、农林牧渔、建筑材料、银行、有色金属、食品饮料、轻工制造、汽车等13个行业。从个股月度累计跌幅分析，融资降杠杆的200只个股除39只个股微跌外，其他个股都获得不同程度的股价正收益。涨幅最大的前三位分别是易华录、深圳燃气和万邦达，涨幅分别高达43.91%、25.41%和25.00%。

　　最值得注意的是两个月度杠杆之最，融资降杠杆遭腰斩的是长园集团，降幅达到45.15%，融资加杠杆最多的是大智慧，增幅达到3584.89%。经历半年停牌的大智慧在1月23日复牌之后，出现了连续13个涨停板。最近一个月的融资买入资金出现猛增，累计超过34亿元，由一个月前的9537万元猛增到35.14亿元，此时股价正连续涨停，之后经过短暂横盘连续拉高，一个月累计涨幅达到128.04%。

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