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　　⊙赵伟

　　本周初大盘在利空消息下，走出大幅跳水走势，3100点一度失守。其后管理层表态并非打压股市，同时在央行[微博]证实续作MLF，且规模增加500亿，以及在公开市场重启逆回购等影响下，大盘重启升势，盘中再创行情新高。最终，全周大盘以小幅下挫0.73%收盘，创业板上涨3.52%，两市总成交量较前一周增加37.65%。这表明出于对政策的敏感性，有场内资金加速流出，也有场外资金进场抄底，市场情绪波动较大，市场信心不稳。

　　本周总体来看，量能有所放大，个股分化程度扩大，个股活跃度不减，市场热点转换较快，市场风格也加快“流转”。市场既有赚钱效应，也出现亏钱效应，市场“围城”效应扩大，资金加速流进流出，跌出的机会，涨出的风险，在本周得到了充分体现。大象与猪轮番表现，“二八”、“八二”现象轮换，对大盘先抑后扬走势提供了帮助，但也抑制了大盘上行空间。

　　从技术上看，本周大盘先抑后扬，走出大幅震荡走势，大盘既创出行情新高，也曾跌破前一周低点，振幅高达10%左右，5周均线也是失而复得，大盘呈价跌量增态势。由于周线技术指标高位运行，上行空间受限，短线大盘继续区间震荡方式依旧。

　　日线技术指标显示，周五大盘盘中震荡加大，盘中创出行情新高，大盘呈价涨量微增态势，但技术指标的连续顶背离，导致大盘冲顶无功而返，日K线组合显示，短线大盘将继续震荡整理，18日均线支撑力度将受到考验，大盘有“喇叭口”顶部形态雏形。

　　分时图技术指标显示，短时分时图技术指标的底背离，短线大盘盘中还将反复，但长时分时图的技术指标高位运行，预示短线大盘难大幅走高，大盘技术性调整要求仍存。

　　综合技术分析，我们认为，短线大盘上行空间有限，虽存技术性调整要求，但下行空间有限，除量价要合理配合外，消息面与政策面至关重要。

　　从全球市场来看，我们认为，除美国经济一枝独秀外，全球经济低迷，加拿大加入降息大潮，丹麦意外降息；欧洲推出QE，将有万亿欧元流动性注入。美元则在全球降息潮中大幅走高，全球货币战争正打得如火如荼。除美元走强外，全球其他货币大幅走低，人民币尽管仍主要紧盯美元的策略，但还是出现下跌走势。此外，尽管刚刚公布的PMI数据好于预期，但仍处于50荣枯线之下，市场对央行进一步宽松政策预期加大，人民币进一步贬值压力犹存，为推进人民币国际化进程，为稳定人民币汇率，为防止热钱加速流出，A股市场所扮演的角色愈来愈至关重要。

　　我们近期对大盘观点是，由于今年是中国各项改革关键之年，“国企改革+货币战争”的双要求，使得A股市场难以出现大幅调整走势，A股“1·19”式大幅跳水走势难再呈现，慢牛震荡盘升走势将是未来大盘运行的主要特征。

　　操作上，买跌不追高，坚持择股重于择势理念，坚持行情的基础决定个股中长期走势理念。中线继续布局金融、中字头、国字号股，关注跌出的机会，注意涨出的风险，逢低继续关注有补涨要求的低价蓝筹股，回避前期连续涨幅过高题材股及有退市风险股。

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