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　　沪深两市周四在金融板块的带领下大涨，打破了期指交割前夕“法定砸盘”的规律，其中，期指新主力IF 1502收于3683.6点，大涨3.82%。分析认为，随着新股集中申购洪峰的退去，资金逐步回流将让股指重获上攻的“力量”，大盘持续走高可期，应保持多头思维。

　　“法定砸盘”规律打破大盘持续走高可期

　　周四股指一改连日的低迷，在金融板块的带领下强势拉升，打破了期指交割前夕“法定砸盘”的规律。上证综指收于3336.5点，上涨3.54%；深圳成指收于11483.7点，上涨2.19%；两市股指再度回到上涨节奏当中。

　　在期指方面，IF 1501合约报收3625.0点，上涨127.2点，涨幅为3.64%。交易方面，全天成交748861手，持仓21979手。期指新主力IF 1502收于3683.6点，较上日上涨3.82%。

　　值得注意的是，截至昨日收盘，今天交割的合约IF1501升水20.88个点。IF1502升水79.48点，IF1503升水132.08点，IF1506升水183.48点。对此，分析人士表示，IF1502和IF1503大幅升水，反映出市场对未来市场看好。

　　“随着本轮新股集中申购洪峰的渐渐退去，资金逐步回流将让股指重获上攻的‘力量’，大盘持续走高可期。”分析人士在接受《投资快报》记者采访时指出，本轮反弹由政策主导和资金推动，近期公布的经济数据持续走弱，市场对降息降准等宽松预期依然很强。

　　华联期货研究员殷双建表示，考虑到近期公布的PMI、PPI和进出口等数据依旧偏弱，未来有降准或降息的空间。改革步伐加快，“一带一路”战略实施、推出期权产品以及银行信贷资产证券化等利好政策，改革红利有望进一步释放，应保持多头思维。

　　操作上，业内人士认为，目前经济基本面并未走坏，且存强烈降准、降息预期，预计牛市仍未结束，待本轮新股发行后有望重拾上涨脚步。后市可以继续逢低关注金融，尤其是券商(50ETF期权受益)和保险。对于土地改革题材、国资改革题材要加强配置。

　　去年新增贷款创新高今年降准降息可期

　　央行[微博]昨天发布2014年金融统计数据，在多种因素的推动下，2014年全年新增人民币贷款达到9.78万亿，甚至超出了2009年最为宽松之时，创出历史新高。2009年至2013年，中国历年人民币贷款增量分别为9.59万亿元、7.95万亿元、7.47万亿元、8.2万亿元和8.89万亿元。

　　对于人民币新增贷款创出历史新高，央行相关负责人表示，主要原因是外汇占款大量减少，以及监管推动下大量表外业务回归表内。数据显示，2014年，央行外汇占款较2013年减少了2万多亿。外汇占款的减少使得央行投放流动性变得更为主动，2014年的主要货币政策工具是：一方面通过扩大新增贷款规模，另一方面通过MLF、SLO等新创设的政策手段提供流动性支持，此外公开市场也保持了一定程度的资金净投放。

　　值得一提的是，12月新增人民币贷款6973亿，其中非金融性公司新增中长期贷款创下历史新高。对此，研究机构认为，主因在地方政府存量债务上报截止日前，银行都在抢着搭上地方融资平台项目的“末班车”，而并非是银行对实体经济风险偏好回升的信号。

　　中金公司表示， 12月新增人民币贷款尽管低于预期的1万亿元和市场预期的8800亿元，但12月新增人民币贷款量仍为09年以来同期最高水平，人民币贷款余额增速连续上行。从贷款结构看，中长期贷款增长持续上升，尤其是企业新增中长期贷款12月5,289亿元，较11月大幅增加2410亿元，对未来企业投资会形成支持。

　　中金公司预计1月人民币贷款增长强劲，M2继续小幅回升。就2015年来看，中金公司预计，未来央行货币政策的重点仍将是有效降低实体经济融资成本。中金公司维持今年降息1次、降准4次的判断不变。

　　银美林大中华区首席经济学家陆挺认为，宽松的货币政策将在2015年继续。随着传统基础货币供应渠道外汇占款的大幅减少，央行很可能将下调三次存款准备金率。考虑到较低的通胀水平，央行仍然有空间继续下调基准利率。

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