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　　 朱雪莲/制表 官兵/制图

　　上一交易日再刷新高的沪指，昨日表现却相当低迷，收盘大跌3.03%，3100点也宣告失守。

　　在沪指迷航之时，中国太保、中国人寿、中国平安、新华保险四大保险股仍有不错表现，受到投资者关注。

　　保险四股力挺沪指

　　昨日，沪指低开之后震荡上行，早盘收盘前一度翻红，但午后逐波下滑，收盘报3032.61点，大跌94.84点或3.03%。

　　上一交易日强拉股指的银行股，当日全线下跌；券商股盘中一度向上，但由于买盘不济，收盘红绿各半。

　　金融股中仅保险板块表现坚挺，四大金刚中国太保、中国人寿、中国平安[微博]、新华保险收盘分别上涨1.48%、5.01%、-0.73%、2.16%，中国人寿和新华保险盘中均有冲击涨停记录，中国太保和中国平安盘中最高涨幅分别为8.96%、6.61%。

　　四大保险股本周两日累计涨幅均跑赢沪指，其中，中国人寿涨幅最大，两个交易日累计涨7.27%，远高于沪指同期的-2.44%。

　　强势表现的背后，是市场资金的入场支撑。同花顺行情数据显示，保险板块本周持续获得资金净流入，昨日净流入资金达7.26亿元，位列资金流向排行榜前三。

　　不过，由于行情大幅震荡，上一交易日除了中国人寿仍获融资资金的小幅增持之外，其余3股的融资余额均有亿元级别的下降。

　　此外，日前中国平安发布了平安转债提前赎回公告。根据公告，由于公司A股股票近期持续上涨，首次触发可转债的有条件赎回条款，公司决定行使平安转债提前赎回权，对赎回登记日登记在册的平安转债全部赎回。

　　平安转债强制赎回，一般来说，会给其正股带来短期压力。中金公司认为，根据披露，平安转债尚未转股的股份数约为5.6亿。若假设在赎回期前留有15个交易日，则日均转股抛售的上限为3722万股，占平安正股最近半个月日均交易量的17%，真正的压力有限。中金公司继续指出，如果集中转股影响市场情绪而带来股价调整，建议投资者积极买入。

　　行业向好弹性增强

　　借助于11月24日开启的降息行情，保险股近期走势强劲，已快速累积了不小的涨幅。统计数据显示，中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保近一个月累积涨幅分别达到55.87%、48.64%、35.81%、30.01%。

　　对此，分析人士认为来自于行业周期向上的支撑不可忽视。如国泰君安非银金融团队认为，保险板块的周期向上主要表现在以下四个方面：

　　一是投资收益率周期向上。因为保险资管重仓的是金融股，大致估算保险公司在本轮行情中将赚到2000亿元投资收益。整体上看，保险收益率从前年的3.5%提高到去年的5.1%，预计2014年保险行业综合收益率接近8%，上市险企综合收益率达7%，这将大幅超出市场预期。

　　二是保费收入周期向上。居民的大类资产配置中，房地产和银行存款的占比将下降，股票、基金、保单等占比将提高。同时，由于今年投资收益率上升，明年分红险和万能险结算利率将会提高，保单吸引度增强，预计明年保险公司的保单将更好卖。

　　三是保险公司会计利润释放周期向上。保险公司减值损失大大减少，利润增长有保证。

　　最后是保险政策周期向上。8月份新国十条出台，之后将有二十多条细规陆续出台。

　　对于即将展开的2015年行情，保险股依然被市场寄予不小期待。长江证券行业分析师刘俊认为，2015年保险行业投资收益率将持续高增长，低利率环境下行业或进行新一轮大类资产配置，配置方向或倾向于股票和股权，因此保险股弹性有望增加，成为高弹性品种。

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