有资金认可的才是真正的事件驱动
《红周刊》特约作者 苏红
降息降准 资金头等舱
《红学堂》：指数又一轮狂轰滥炸，利好消息满天飞。
宋振宇：准确地说是指数逼空，题材股齐飞。从10月底启动的这波行情，主要是高铁、核电、水利以及“一带一路”概念带动起来的以强周期板块为主的行情，这体现了市场对四季度经济回暖、货币政策的放松存在预期。
《红学堂》：是不是也包括上周五降息这条消息的影响？
宋振宇：对，这是直接的原因。从本周的盘面来看，周一市场对降息的反应是高开下探后迅速拉起，如果说上周五部分提前获悉的潜伏盘兑现的话，它则是对此消息的进一步解读。
《红学堂》：能说得直白一点儿吗？
宋振宇：高开下探是上周五的一些先知先觉者们的资金出逃的一种迹象，我们可以看一下当时的成交量。之后走高，是很多后知后觉的资金对降息的进一步认可和解读，开始接盘带动后面的市场。
拿方正证券来说，虽然11月21日这天二次启动了，但作为事件驱动投资来说，真正好的买点在周一这一天。上周五是很多资金知道了降息的消息，但周一这一天高开低走后再次向上，说明资金选出了这波受益于降息的主流品种，要知道上周五是潜伏资金，而周一进场的资金是经过整个周末对降息事件深思熟虑的资金。因此平时的消息很多，但只有真正能驱动起规模性资金的事件，才是投资者需要关注的重要驱动事件。
《红学堂》：那后来的一周大盘都这么强，跟着了魔似的，这都属于深思熟虑的结果吗？
宋振宇：那是资金对整体货币政策的进一步认可，比如降准还有预期。货币政策继续宽松的预期，也可能会使得经济复苏超预期。后市可沿着经济复苏的逻辑进一步挖掘，比如强周期板块中煤炭、有色的轮动机会。
原油价格暴跌 历史往往会重现
红学堂：周四晚上的一条消息进入我的视线，那就是受国际局势影响，原油目前已跌破70美元。您觉得资金会认可它吗？
宋振宇：这个我得跟你好好解释一下。原油的持续下跌是大级别的事件驱动，会引发一系列连锁效应。在股市中受益的行业，目前航运、运输都有了一波上涨，传导效应会使其像星星之火一样，形成巨大的燎原之势。
《红学堂》：这么肯定？您八成是掌握什么证据了。
宋振宇：有历史为证。虽然近几年也有原油下跌的消息刺激，但是不明显，不过这次和2009年的情形非常相似。2009年那会儿，国家也是连续降息，实施宽松的货币政策，原油价格下降，我在2009年做的大牛股是德美化工。当时我的逻辑是原油价格与化工品价格存在成本传导关系，在原料跌势下，下游产品目前使用的原料价格实际上高于原料现货价格，但之所以没航空、海运反应这么快，就是因为成本传导需要时间。工厂在实际使用原料价格尚未下跌的情况下，自身终端产品价格却先下调，不过随着时间的推进，原材料的成本优势将逐步体现。
目前的行情大同小异。首先，从宏观上来说，中国对于各种资源都是净进口国，资源价格的下跌对于中国经济绝不是坏事。当然，首先利好的航空、航运，最近的两波暴涨都是受到原油短期的大幅下挫。另外，很多有色金属企业并不是资源型开采型企业，大量的原料来自于海外采购，原材料下跌可以大幅降低产品成本。
接下来，我们就要关注资金的动向如何启动了。
《红学堂》：哦，原来如此，看来资金和事件就是绑在一起的，有资金认可的事件，才是真正的时间驱动。■
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