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　　北京股商

　　股商视点：金融强攻，短线看多

　　首先，京放要纠正一下昨日的判断，我们在连续两周准确预判短期行情后，今日的沪指大幅上涨表明了昨日预判的失误。京放昨日表明中长线上涨趋势不变，但是短线有走弱的可能，那么我们就需要对昨日的观点进行修正。大盘在前两日平静过后，今日终于打破沉寂。两市在11点左右盘中突然异动拉升，股指快速走高，午后更是涨势不改。今日市场最大的做多力量就是券商，招商证券临近上午收盘快速涨停，直接掀起了今日券商股上攻的热情，收盘共三只券商个股封死涨停。在券商股的带动下，其他金融板块也不甘寂寞，银行、保险、信托以及期货概念和互联网金融概念纷纷发力，沪指最终上涨1.39%，深成指上涨1.55%报收。

　　今日的盘面特征最明显的就是金融一枝独秀，其他板块乏善可陈，近期强势的核电、高铁、国资改革、一路一带、自贸区、军工等都没有有效的盘中表现。成交量小幅放大，沪市成交1978亿，虽没有到达较高水平，但也接近近期均量，深市也较为相似，创业板没有太大的变化。沪指在连续两天处于10均线下方后，目前突破10日、5日短期均线的压制，再次打开上升空间。从形态上看，市场将可能调整结束再起涨势。但是我们也要谨慎对待今日的上涨，首先今日唯一和最大的多方就是金融，缺乏协同作战。新股下周发行，新的变量在孕育，再有就是今日是期指交割日，市场波动大并不能准确的认为就是A股的真正趋势。

　　京放认为，自7月底看涨之后，中长线上涨的趋势没有改变，短线调整的行情在今日变得不太确定，但是上涨形态已经具备。领涨的金融，是孤掌难鸣还是领头羊打前站，需要下周验证。下周一适度看涨，但要保持一份谨慎心态。

　　深度直击：受益芯片国产化国内企业景气度提升

　　近日，美国半导体产业协会公布，2014年第三季度半导体产业收入创下单季度870亿美元的历史新高，已连续7个月每月更新销售纪录，包括模拟半导体在内的所有半导体产品群都持续景气，远超业内统计协会预测，未来仍将维持强势高景气态势。

　　从国内来看，半导体行业的景气度亦在持续攀升过程中。台湾地区的半导体上市公司10月份的营收数字亦非常亮眼，三大晶圆代工厂10月份均创下收入的历史新高。具体来看，台积电10月收入达到807亿新台币，同比大幅上涨55.9%，环比亦上升了8%。联电10月收入达到135亿新台币，同比大幅增长28.9%，环比上升幅度达到10.1%。台湾先进半导体10月收入亦达到21.52亿新台币，同比增长18.8%。A股上市公司，环旭电子亦公布了10月份的营收，单月收入达到15.85亿，创下历史新高，同比大幅增长23.2%，据上证报资讯获悉，公司11月份营收有望再攀新高。虽然部分企业预计12月份会出现不同程度的季节性下滑，但基本还处于旺季水平。

　　众所周知，半导体产业在国内发展和壮大有着诸多有利因素。我国拥有全球最大、增长最快的集成电路市场，信息技术产业规模多年位居世界第一，而2014年上半年我国集成电路进口额虽然有小幅度的下滑，但仍达到993亿美元之巨，而出口额仅为281亿美元。从经济意义来看，推进半导体产业的国产化将有力地推进我国经济转型的步伐，大幅提升GDP的含金量；另一方面，半导体作为保障信息安全的根基，大幅提高半导体产业的国产化程度将有效提升我国信息安全水平。

　　虽然我国的半导体产业一直面临着发达国家的技术封锁，但是，在国家政策的扶持下，我国半导体行业走出去要技术的步伐加快。日前，封装大厂长电科技公告收购新加坡星科金朋布局先进制程，华天科技也公告拟以不超过4,200万美元资金收购美国FlipChip International，以获得Flip Chip和Bumping领域的技术，布局晶圆级封装。

　　国内半导体企业在芯片国产化的大潮之下，景气度亦在持续攀升之中，有望迎来发展的黄金期，实现跨越式赶超。

　　板块机会：券商如期上攻

　　周四我们重点分析的券商股如期上攻， 其中招商证券[微博]、光大证券、兴业证券涨停，就下周而言，我们认为券商股上涨的逻辑没有变，仍可重点关注。

　　从市场结构层面，本次券商股应该有更大的涨幅，首先，从市场整体来看，相对于

　　2013年初的行情，本次市场在过去半年的时间内，创业板、中小板和主板均有非常大的涨幅，这样从市场结构层面讲，当前格局市场会有更多的资金腾挪空间；其次，从周期股的对比来讲，券商股也有更大的弹性。这段时间虽然券商股比较强势，但是从过去半年的对比来看，2013年那一波行情，传统的周期股钢铁、有色、煤炭、交运等并未大涨，而此次行情，这些周期股均发生很大的涨幅，这也决定了市场当前结构下，券商股确定受益且有行业比较优势的时候，具有很大的资金腾挪空间，上涨空间也会更大。

　　业绩反转。据披露2014年前三季度，19家上市券商合计实现营业收入830.86亿元，同比增长43.23%；净利润308.36亿元，同比增长55.29%，且所有上市券商均实现了营收、净利同比双增长。从三季报来看，行业在经纪、投行、自营、资管及资本中介各条业务线均实现了全面增长。明年业绩增速仍具有优势，预计2014年券商净利润增长60%以上，2015年净利润增长20-25%，2015年利润增速与各行业相比仍然具有明显优势

　　沪港通对内地券商带来的机遇。沪港通对大陆券商最直接的利好应该是对券商传统经纪业务的提振。沪港通的主要客户是机构客户，以及资金规模在50万元以上的个人投资者，这两者都是券商经纪业务的优质客户。所以，对首批参加沪港通的券商来说，如果能够抓住沪港通带来的机会，那么传统的经纪业务可能将焕发第二次光彩。

　　另外考虑到市场轮动节奏，我们认为银行保险、交建等大权重股将有不错的表现。

　　操作策略：大盘向上变盘  关注金融量能  

　　市场回顾：　今日早盘两市展开窄幅震荡，临近午盘，券商股集体飙升，带动两市上扬。午后，券商板块再度发力整体上涨超6%，带动沪指大涨34.13点。盘面上，证券、保险、传媒等板块涨幅居前，三沙概念、仓储物流等板块表现弱势，个股多以红盘报收。截至收盘，沪指上涨1.39%，报2486.79点，深成指上涨1.55%，报8332.30点，创业板指上涨0.69%，报1504.83点。成交量较昨日放大。板块方面，以券商为首的金融股飙升，推动指数强势上行，成功收复多条阻力线，而以创业板为首的题材股，今日也延续反弹势头。

　　仓位管理：逢低增仓，保持6成仓位。

　　关注板块：券商、传媒、保险、含权次新股。

　　投资策略：短线大盘由弱转强，但指数新高附近的压力还有待市场检验，后市关注金融板块的量能变化。下周十一只新股密集申购，资金压力较大，预计股指走势仍有反复。短期指数上行空间不大，在不追高前提下，继续逢低做多个股仍是主基调。

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