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　　科德投资

　　周五两市先升后跌，两市大盘的成交量大幅度回落，新股申购资金冻结给市场带来了非常明显的影响。市场缩量之下大盘蓝筹股的表现差强人意。大盘受到资金面的影响较大，今日先扬后抑的走势在一定程度上说明了短线弱势依旧，市场要想重新回到前期的高点，还要重点看下周的标志性事件。

　　一、资金回流是测试市场强弱的关键

　　本周沪深两市股指和成交量都急剧下降，尤其是成交量方面，周五上证综指的成交量只有1143亿元，成交量的减弱跟市场上新股发行抽离资金有很大关系。另外一方面整个市场在医药股退潮之后一直缺乏很好的热点，这也是对资金吸引力下降的重要原因。

　　周四和周五两市多只新股申购，因此抽离的资金大致达到15000亿元，这个对于市场的表现来说是比较大的压力。下周三和周四申购新股的资金将会逐步回流到市场当中，目前困扰大盘的资金问题也会解决。当然，剩下的功课就会由市场热点来完成，若市场热点能够积极配合，那么两市下周四周五出现大反弹的概率较大。若资金回流仍不能够给市场带来反弹，那么就说明市场已经进入弱势阶段，那么5日线附近就是减仓的良机。

　　二、政策面初探

　　四中全会已经发布了会后公报，去年三中全会大力强调改革，改革概念股走强了一年的时间。今年四中全会强调依法治国，这个看起来和经济工作的关系不大，因此短期预计能够给到市场的刺激也不大。预计围绕“依法治国”后期将会有一系列具体实施细则出台，但是这在短期来说跟股市的关系仍然不大。四中全会没有出台跟经济有直接关系的信息会使得市场的预期在短时间内有不利的变化。

　　不过深入地来看，对于“依法治国”这一点，股市仍然还是会有比较好的看点，后期一旦出台利于股市规范化运行的法案，那么就会是市场形成牛市的重要起步点。在法制方面建议后期重点关注《证券法》的修改进度以及注册制的审批进度。

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