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　　财信网(记者 惠晨晨)周三A股再现冲高回落走势，热点凌乱致人气有所下滑，但指数跌幅有限，总体维持拉锯盘整状态。截至收盘，沪指报2326.55点，下跌0.56%，深成指报8063.20点，下跌0.54%；中小板、创业板跌0.88%、0.85%。两市全天成交2935亿元，较前日下降6%。

　　缩量盘整格局延续

　　沪深指数昨日早盘震荡走高，除军工板块较为积极外，其余表现乏善可陈。中午收盘前，金融板块引领指数上攻成为全天为数不多的亮点，但在活跃度日渐回落的市场中缺乏响应，冲高的幅度、持续性都相对较差。午后再战，单边回落走势占据了全部交易时间，尤其资源类板块在尾盘“强劲”拖累，彻底将翻红的希望扼杀。

　　在一级行业中，昨日仅国防军工、银行翻红，但涨幅未过1%；超半数板块跌逾1%，其中非银金融、家用电器相对抗跌，而钢铁、医药生物、有色金属下跌近2%，排名垫底。以概念分类看，下跌面超过95%，在线旅游、航母、高铁、通用航空、芯片国产化翻红。此外，昨日非ST涨停数为16家，较前期显著减少。近期市场热点覆盖面降低，赚钱效应的打折让市场情绪回落。

　　在技术面上，沪深指数节后日线重心持续下移，现均击穿5日、10日、20日3条中短期均线支撑，出现不同程度破位。不过从周线来看，两者的盘整平台依旧稳定，自9月8日以来，沪深指数沿2350点、8100点盘整至今，前后已接近7周时间。不过对比2200平台的5周拉锯时间，这次的犹豫时间似乎有点长，但影响因素也较此前更复杂。

　　内外干扰因素增多

　　9月下旬以来，出于对QE退出、美元升值的担忧，欧美主要指数经历了1个月左右无抵抗下跌，平均跌幅在10%左右。大众证券报和财信网在近期的报道中也对此进行了分析，外围风声鹤唳是导致A股在节后走低的重要因素之一。但近期有美联储官员表示，如大量信息表明经济进一步恶化，不排除将购债计划延长，从而推迟QE结束；美林在20日也发布报告称，如美股再跌10%，美联储恐怕将不得不实施第四轮量宽政策。

　　受此提振，道指近3日全红，但同受牵连的A股却毫无动静。有业内人士分析，对于QE退出、美元升值影响，A股并不处于风口浪尖，属于附带影响，因而在外围暴跌期间，A股相对坚挺。但相对全球而言，A股自然更加顾及国内环境，目前十八届四中全会召开，年底还将有中央经济工作会议，市场后市方向会根据政策主线来选择，因此在这一“空窗期”，A股将保持自己的节奏。

　　此外，9月和三季度经济数据陆续发布，尤其是GDP增速创新低，依旧显现严峻的下行压力。虽然市场对此早有预期，但短期扰动在所难免。另一方面，三季报披露工作如火如荼进行中，上市公司也将面临成长的证伪。

　　同时，新一轮IPO于今日正式启动，地尔汉宇、科隆精化、九强生物将在11只新股中率先亮相。据测算，本周发行的9只新股冻结资金总额或超7000亿元。

　　“兑现+防御”为上策

　　中信证券首席策略研究员毛长青表示，综合来看，市场或将回归疲弱基本面，短期调整压力仍存。9月投资增速低于预期，业绩快报和生产价格显示上市公司三季报也并不乐观。同时，目前部分政策时间驱动过渡到兑现期，或难有惊喜；建议投资者短期控制仓位，防御风险，对前期涨幅过高的标的可减持回避。

　　“A股市场在持续上涨后，短期或有调整压力。但从中短期来看，在股市风险偏好改善、利率水平下行的推动下，应当对市场继续保持乐观的看法。”华泰证券首席策略研究员徐彪分析，中短期看，A股市场的风险溢价大概率要持续下行，退市制度对蓝筹股和绩优成长股形成利好。在主题投资方面，本周可继续关注美丽中国、军工、国企改革、土地改革及食品安全等。

　　银河证券首席策略研究员孙建波则认为，秋收行情，重视收割。建议布局稳定增长的细分领域创新医药龙头和品牌消费，同时优选方向明确、空间较大的科技股，如新能源汽车、机器人、智能生活。主题配置上继续推荐国家安全产业链，如国防军工、信息安全，以及发达地区国资的混合所有制改革。

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